A Americanas (AMER3) apresentou uma retração significativa de suas perdas no primeiro trimestre de 2026, registrando prejuízo líquido de R$ 329 milhões, uma queda de 34% frente aos R$ 496 milhões apurados no mesmo período do ano anterior. O resultado consolida a virada operacional em curso, ancorada no corte de despesas e na convergência entre canais de venda físicos e digitais.
Convergência O2O e Desempenho Comercial
A administração da varejista, liderada pelo presidente Fernando Soares, direcionou o plano de reestruturação para transformar cada ponto de venda em um hub logístico compacto. O modelo O2O (Online-to-Offline, modalidade que viabiliza a compra digital com retirada presencial), opera atualmente em um raio de 12 quilômetros nas unidades paulistanas. Para o segundo semestre, a meta é estender a cobertura para todo o estado de São Paulo. Segundo o vice-presidente de Consumer & Growth, Tiago Abate, a integração deve gerar entre 10% e 15% do faturamento total das lojas físicas.
No 1T26, a receita bruta somando vendas físicas e o segmento O2O atingiu R$ 3,5 bilhões. O indicador de vendas em mesmas lojas (SSS, métrica que compara o desempenho de estabelecimentos abertos há mais de 12 meses) registrou alta de 22,2% na comparação interanual, impulsionado sazonalmente pela Páscoa.
| Indicador Financeiro e Operacional | Resultado / Valor |
|---|---|
| Prejuízo Líquido 1T25 | R$ 496 milhões |
| Prejuízo Líquido 1T26 | R$ 329 milhões (redução de 34%) |
| Receita Bruta (Físico + O2O) | R$ 3,5 bilhões |
| Crescimento SSS | 22,2% |
| Meta de Conversão Digital | 10% a 15% |
“Destravamos o valor que estava ao alcance imediato, mas há margens adicionais de eficiência para serem exploradas nos próximos ciclos”, afirmou Abate, sinalizando continuidade nas iniciativas tecnológicas e de parcerias.
Racionalização de Ativos e Venda da Natural da Terra
Paralelamente à operação principal, o diretor financeiro Sebastien Durchon detalhou o desinvestimento na rede de hortifruti Natural da Terra. Em 13 de maio, foi formalizada a alienação de dez unidades ao Grupo Fartura. A transação correspondeu a aproximadamente 3,3% dos R$ 2,1 bilhões desembolsados na compra original da cadeia, que possuía 73 lojas no momento da aquisição. As unidades transferidas operavam com resultados negativos.
Atualmente, restam três estabelecimentos superavitários em São Paulo, que já estão em fase avançada de negociação. As conversas para a descontinuação das operações no Rio de Janeiro seguem em andamento, embora em estágio menos maduro. Com o fechamento do acordo, a pressão no fluxo de caixa do segmento foi integralmente neutralizada.
Navegação no Cenário Macro e Tributário
A recente decisão do governo federal de isentar tributos em compras internacionais introduziu nova dinâmica competitiva. Soares reforçou que a adaptação da companhia prioriza o monitoramento interno, ajustando sortimento e relacionamento com o consumidor para enfrentar a volatilidade da taxa Selic e o elevado endividamento das famílias.
“O foco permanece na experiência do cliente e na otimização dos serviços financeiros, com ofertas sob medida para sustentar a performance em cenários voláteis”, destacou o CEO.
O que isso significa para o investidor
A redução das perdas demonstra eficácia na contenção de opex (despesas operacionais), enquanto a estratégia O2O busca otimizar a capacidade instalada, reduzindo custos logísticos e atraindo tráfego para as lojas. A métrica SSS evidencia que a recuperação de tráfego não se restringe a aberturas novas, mas reflete ganho de participação em unidades maduras. Transformar o balcão físico em centro de distribuição reduz o custo de última milha, historicamente o maior vilão das margens no e-commerce. A venda da fatia deficitária da Natural da Terra libera caixa para recompor o capital de giro, essencial para financiar o estoque no segundo semestre. O sucesso da expansão estadual dependerá da execução tecnológica e da capacidade de manter rentabilidade em um ambiente de crédito restritivo.
Riscos e Fatores de Atenção
- Pressão macroeconômica persistente, com a Selic em patamar elevado e o crédito ao consumidor ainda contraído.
- Intensificação da concorrência no varejo digital, potencializada pela recente desoneração fiscal em importações.
- Risco de execução na expansão do modelo O2O para outras praças, exigindo capilaridade logística e integração de sistemas.
- Dependência do sucesso das vendas remanescentes da Natural da Terra para concluir a desalavancagem do segmento.
Perspectivas e Próximos Catalisadores
Os próximos trimestres trarão a consolidação da cobertura estadual do O2O e a conclusão esperada das alienações no Rio de Janeiro e em São Paulo. O mercado acompanhará a evolução da margem bruta e o desempenho do 2T26, especialmente a capacidade de converter o tráfego digital em receita recorrente e a resposta ao ajuste tributário setorial. A execução do plano de desinvestimentos continuará sendo monitorada como vetor de saneamento do balanço patrimonial.
As informações deste editorial foram produzidas pela redação do Ativo Virtual com base em reportagem publicada pelo(a) InfoMoney. Este conteúdo tem caráter exclusivamente informativo e não constitui recomendação de investimento. Decisões financeiras devem ser tomadas com o auxílio de um profissional certificado.