O Banco do Brasil (BBAS3) encerrou a temporada de resultados do primeiro trimestre de 2026 com lucro líquido ajustado de R$ 3,4 bilhões, registrando contração de 53,5% na base anual. O balanço, divulgado na quarta-feira (13), ficou dentro da margem de tolerância das projeções de analistas da LSEG, que estimavam um resultado de R$ 3,495 bilhões.
Rentabilidade e Margens sob Revisão
O retorno sobre patrimônio (ROE, indicador que mensura quanto lucro é gerado para cada real investido pelos acionistas) apresentou retração acentuada, caindo para 7,3% no período. O patamar contrasta com os 16,7% verificados no primeiro trimestre de 2025 e com os 12,4% do quarto trimestre de 2025. Paralelamente, a margem financeira bruta (resultado da diferença entre juros recebidos e custos de captação) somou R$ 27,4 bilhões, recuando 1,3% na comparação trimestral — movimento coerente com a sazonalidade do setor — e avançando 14,8% na base anual. Diante da dinâmica atual de crédito, a administração sinalizou uma nova diretriz de lucro para o exercício, fixando-a entre R$ 18 bilhões e R$ 22 bilhões.
| Indicador de Rentabilidade | Período de Referência |
|---|---|
| ROE 1º Tri 2025 | 16,7% |
| ROE 4º Tri 2025 | 12,4% |
| ROE 1º Tri 2026 | 7,3% |
Pressão no Crédito Rural e Estratégia de Recuperação
O custo de crédito (provisões contabilizadas para cobrir calotes e atrasos) escalou 85,8% frente ao mesmo intervalo de 2025, totalizando R$ 18,9 bilhões. A carteira de crédito expandida, por sua vez, alcançou R$ 1,3 trilhão, expansão de 2,2% na comparação anual. A gestão atribuiu parte do desgaste à inadimplência no agronegócio e detalhou as medidas de blindagem patrimonial.
“Entre as medidas para enfrentar o ciclo de agravamento da inadimplência do agronegócio, ampliamos e evoluímos no uso de garantias por alienação fiduciária (mecanismo que transfere a propriedade do bem ao banco até a quitação) e revisamos as esteiras de cobranças. Nos primeiros meses de 2026, já dobramos o número de judicializações realizadas durante todo o ano passado.”
Diversificação via Receitas de Serviços
Em contraposição ao ambiente de risco, as Receitas de Prestação de Serviços cresceram 5,5% no ano, somando R$ 8,8 bilhões. A composição reflete o fortalecimento de braços não financeiros da instituição, com destaque para a linha de Consórcios (+14,0%), Administração de Fundos (+8,6%) e o conjunto de Seguros, Previdência e Capitalização (+3,5%).
O que isso significa para o investidor
A trajetória recente do ativo ilustra a materialização do ciclo de aperto de crédito e a exposição do setor bancário à volatilidade do agronegócio. A queda brusca no ROE demonstra que o custo para manter a expansão da carteira superou a geração de receitas no curto prazo. Para o investidor pessoa física, o cenário exige acompanhamento rigoroso da efetividade das novas práticas de cobrança e da recomposição das provisões nos próximos trimestres. A redução do guia de lucro projeta um horizonte de resultados mais contidos, enquanto a política monetária vigente continua a influenciar o custo de funding e o comportamento da inadimplência nas carteiras varejista e corporativa.
Fatores de Risco
- Deterioração acelerada da carteira de crédito rural, impactando diretamente o custo de provisão;
- Ritmo de aumento do custo de crédito superior à expansão da carteira de empréstimos;
- Eficácia ainda não comprovada das medidas de judicialização e recuperação de ativos a médio prazo;
- Revisão para baixo das projeções anuais, refletindo incerteza quanto à normalização da rentabilidade em 2026.
Perspectiva e Próximos Passos
A atenção dos participantes de mercado deve se concentrar na divulgação dos resultados do segundo trimestre, momento em que será possível validar se as ações de reestruturação de cobranças começam a estabilizar o custo de crédito e se as margens financeiras recuperam fôlego dentro da nova faixa de lucro projetada.