Resultados do 1T26 e Recuperação da Rentabilidade
O Bradesco (BBDC3, BBDC4) reportou lucro líquido recorrente de R$ 6,8 bilhões no primeiro trimestre de 2026, alta de 16,1% na comparação anual. As receitas totais somaram R$ 36,9 bilhões (+14% a/a), puxadas por uma margem financeira de R$ 19,1 bilhões e pelo crescimento de 20,4% em seguros, previdência e capitalização. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROAE) atingiu 15,8%, confirmando a recuperação consistente da rentabilidade.
Pressão nas Provisões e Eficiência Operacional
O mercado reagiu com prudência à expansão das despesas com provisões (PDDs), que saltaram 26,5% a/a para R$ 9,7 bilhões. A inadimplência acima de 90 dias fechou em 4,19%, exigindo maior reserva para riscos creditícios. Por outro lado, o índice de eficiência operacional recuou para 49%, demonstrando que o banco está gastando menos para gerar receita. A razão de Basileia sólida em 14,5% reforça a capacidade de absorver choques e sustentar o crescimento.
Dividendos e Diferenças entre BBDC3 e BBDC4
A política de remuneração segue agressiva. Apenas no 1T26 foram distribuídos quase R$ 4 bilhões, com projeção anual próxima a R$ 15,5 bilhões. Para escolher entre as ações, o Ativo Virtual destaca: as ordinárias (BBDC3) garantem tag along de 100% e são indicadas para investidores de longo prazo com menor volume de aportes; já as preferenciais (BBDC4) concentram maior liquidez, entregam dividend yield entre 8,55% e 8,90%, e negociam com P/L de 8x.
Análise Técnica e Consenso de Analistas
No gráfico semanal, BBDC4 perdeu força após ser rejeitada na resistência de R$ 21,80, configurando topos e fundos descendentes no médio prazo. O suporte técnico imediato está na faixa de R$ 17,11. Segundo levantamento do Ativo Virtual, a maioria das casas mantém recomendação de compra ou neutra: XP Investimentos e Banco Safra projetam alvos de R$ 24 e R$ 26, respectivamente, enquanto a Eleven aponta para R$ 16,50. Nenhuma instituição sugeriu venda.
O que muda para investidores
O banco opera com valuation descontado, P/L de 7x a 8x e price-to-book (P/VP) abaixo ou próximo de 1x. A recente correção nas cotações reflete a precificação do custo de crédito, não uma deterioração do modelo de negócio. A estratégia vencedora para o longo prazo envolve o reinvestimento sistemático de proventos e a paciência até a normalização dos PDDs, validando a tese de reprecificação positiva do ativo.
Disclaimer: O conteúdo apresentado é meramente informativo e não deve ser considerado como conselho de investimento. Ativo Virtual não se responsabiliza por decisões financeiras tomadas com base nestas informações.