Recuperação e Protagonismo no Setor Bancário

O Banco Bradesco (BBDC3; BBDC4) registrou uma valorização expressiva superior a 70% no último ano, recuperando-se de um período desafiador iniciado em 2022. Segundo o Ativo Virtual, essa ascensão coloca o banco em destaque frente a pares como Itaú (ITUB4) e Banco do Brasil (BBAS3). Analistas do Itaú BBA indicam que o Bradesco é, atualmente, o único grande banco cujos múltiplos ainda justificam novos aportes, projetando que o Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROE) deve superar sua média histórica de cinco anos até 2026.

Resultados Trimestrais e Eficiência Operacional

O terceiro trimestre de 2025 consolidou a virada de chave da instituição, com um lucro líquido recorrente de R$ 6,2 bilhões, alta de 18,8% na comparação anual. O Ativo Virtual destaca que essa melhora reflete a reestruturação da carteira de crédito e a redução das Provisões para Devedores Duvidosos (PDD). O desempenho da área de seguros também foi fundamental para a expansão da margem financeira, que alcançou R$ 18,7 bilhões.

Calendário de Resultados

Os investidores devem ficar atentos aos próximos dias 5 e 6 de fevereiro, quando o banco divulgará os resultados do quarto trimestre e realizará sua teleconferência para detalhar as perspectivas futuras e o novo guidance.

Dividendos e Reajuste do JCP

Em resposta à nova alíquota de Imposto de Renda sobre Juros sobre Capital Próprio (JCP), que subiu de 15% para 17,5%, o Bradesco seguiu o movimento do Itaú e aumentou o valor bruto pago aos acionistas minoritários. O objetivo é neutralizar o impacto fiscal no bolso do investidor. Atualmente, as ações ordinárias (BBDC3) oferecem um dividend yield de 7,13%, superior ao das preferenciais (BBDC4).

BBDC3 vs. BBDC4: Qual escolher?

O Ativo Virtual pondera que, para o investidor iniciante focado em custo-benefício, a BBDC3 é mais vantajosa por estar mais descontada em relação ao Valor Patrimonial (P/VP) e oferecer 100% de Tag Along. Já a BBDC4, embora mais cara, é a preferida para investidores avançados devido à alta liquidez, permitindo estratégias de aluguel de ações e dividendos sintéticos.

Preço Teto e Projeções para 2025

Com um lucro projetado de R$ 23,2 bilhões para 2025 e um payout estimado em 55%, o dividendo por ação (DPA) esperado é de aproximadamente R$ 1,31. Com base nesses números, o Ativo Virtual estabelece as seguintes métricas:

  • Preço Justo (Fórmula de Graham): R$ 27,38.
  • Preço Teto (Yield de 6%): R$ 21,88.
  • Preço Teto (Yield de 8%): R$ 16,41.

Enquanto o Banco Safra estabelece um preço-alvo de R$ 24,00, a tendência técnica permanece de alta, com suportes importantes na região dos R$ 19,44 para o médio prazo.

Disclaimer: O conteúdo apresentado é meramente informativo e não deve ser considerado como conselho de investimento. Ativo Virtual não se responsabiliza por decisões financeiras tomadas com base nestas informações.