O Banco Bradesco (BBDC4) encerrou o exercício de 2025 com um lucro líquido recorrente de R$ 24,7 bilhões, representando um salto de 26,1% em relação ao ano anterior. Somente no quarto trimestre (4T25), a lucratividade atingiu R$ 6,5 bilhões, uma alta de 20,6%. Apesar dos números robustos, as ações enfrentaram volatilidade após a divulgação, refletindo a cautela do mercado sobre a qualidade dos ativos e as projeções para 2026.

Desempenho Operacional e Eficiência com IA

Um dos grandes destaques apontados pelo Ativo Virtual foi a recuperação do Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROI), que alcançou 15,2%, superando o custo de capital. Embora ainda exista um gap em relação a concorrentes como Itaú (ITUB4) e Santander (SANB11), o Bradesco sinaliza uma reestruturação bem-sucedida. A divisão de Seguros seguiu como pilar de estabilidade, com ROI de 24,3%. Além disso, a eficiência operacional foi impulsionada pelo uso de Inteligência Artificial Generativa (Bia), que alcançou 90% de resolutividade nos atendimentos digitais.

Crédito Trilionário e o Alerta da Inadimplência

A carteira de crédito expandida do banco tornou-se trilionária, atingindo R$ 1,1 trilhão (+11% no ano). Contudo, as despesas com Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) subiram 18,3% na comparação anual, totalizando R$ 8,8 bilhões no trimestre. Esse aumento, somado à estabilidade da inadimplência em patamares elevados para pessoas físicas, gerou desconfiança no mercado, pressionando as cotações no curto prazo.

Guidance 2026 e Projeções de Dividendos

Para 2026, o Bradesco projetou um crescimento de crédito entre 8,5% e 10,5%. Segundo o Ativo Virtual, a gestão de Marcelo Noronha optou por um tom conservador, focando em "crescer com qualidade" em segmentos de alta renda e empresas sólidas, em vez de buscar market share a qualquer custo. Para os investidores focados em renda, as projeções para 2026 indicam:

  • Lucro Projetado: R$ 26,3 bilhões;
  • Payout esperado: 55%;
  • Dividendo por Ação (DPA): Estimado em R$ 1,65 para BBDC3;
  • Preço Teto (8% de Yield): R$ 20,73.

O que muda para os investidores

Na comparação entre ativos, as ações ordinárias (BBDC3) apresentam valuation mais atraente e maior dividend yield para o investidor holder. Já as preferenciais (BBDC4) são indicadas para estratégias de dividendos sintéticos devido à maior liquidez. O Bank of America mantém recomendação de compra para o banco, com preço-alvo de R$ 23,00, reiterando que o papel permanece descontado frente ao seu valor patrimonial e histórico de rentabilidade.

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