Korkmaz Ergun, presidente-executivo da Borsa Istanbul, a bolsa de valores da Turquia, foi detido no âmbito da apuração sobre a crise dos fundos de investimento do país, conforme relatado pela agência estatal Anadolu. O episódio chega ao topo da estrutura de negociação turca no momento em que o índice de referência local emenda a sétima semana seguida de baixa — a maior sequência negativa já registrada — e acumula perda de 25% desde o começo de setembro, com mais de US$ 100 bilhões em valor de mercado destruídos nas ações turcas.
A agência relata que a investigação apura propina e envolvimento com organização criminosa. Ergun ocupa também a vice-presidência do Takasbank, instituição que responde pela liquidação e pela custódia — as etapas em que a operação é confirmada e o ativo passa a figurar em nome do investidor. Com isso, o escândalo deixa de ser um problema restrito a gestoras e alcança as engrenagens em que o mercado se apoia para registrar e liquidar negócios. Procurada pela Bloomberg fora do horário comercial, a bolsa não retornou por meio de seu porta-voz. Em 1º de novembro, o conselho de administração escolheu o vice Atila Tureli para responder pelo comando de forma interina.
Da cúpula do regulador ao pregão: quatro frentes da mesma apuração
O caso não nasceu no pregão. No começo de outubro, o ministro das Finanças Mehmet Simsek deu aval para que promotores apurassem a conduta de Ibrahim Omer Gonul, então à frente do Conselho de Mercado de Capitais, o regulador local. Em 20 de outubro, ele perdeu também o comando da autoridade turca de supervisão pública, contabilidade e normas de auditoria, e não se pronunciou publicamente sobre as investigações. Seu substituto no conselho regulador não durou mais de seis meses no posto; no domingo, o presidente Recep Tayyip Erdogan indicou Muhsin Atci, que comandava o conselho nacional de inspeção tributária, para a presidência do órgão.
| Nome | Posição | Desfecho |
|---|---|---|
| Korkmaz Ergun | CEO da Borsa Istanbul e vice-presidente do Takasbank | Detido |
| Ibrahim Omer Gonul | Ex-presidente do Conselho de Mercado de Capitais | Apuração autorizada em outubro; afastado em 20 de outubro |
| Taha Cakmak | CEO da seguradora estatal Turkiye Sigorta AS | Preso e renunciou ao cargo |
| Ali Emre Balli | Presidente da gestora Adil Varlik Yonetim | Encontrado morto em um veículo |
Estopim em setembro: quase meio milhão de investidores atingidos
A origem da turbulência é a derrocada de uma leva de fundos em meados de setembro, que comprometeu o patrimônio de quase meio milhão de investidores e resultou na prisão de dezenas de executivos. Na esteira da apuração, Taha Cakmak, que dirigia a estatal Turkiye Sigorta AS, foi preso e deixou o posto. Fora da esfera judicial, o setor registrou um episódio ainda sem explicação oficial: Ali Emre Balli, à frente da gestora de ativos estressados Adil Varlik Yonetim e de uma entidade que reúne empresas financeiras não bancárias, apareceu sem vida dentro de um carro no começo de outubro, com ferimento provocado por disparo de arma de fogo, de acordo com a CNNTurk. As autoridades não detalharam publicamente o que ocorreu.
Contraparte, liquidez e governança: três riscos que a crise turca expõe ao cotista
Para quem aplica em fundos, o caso turco funciona como um roteiro de riscos que raramente aparecem na lâmina do produto. O primeiro é o de contraparte: a cota depende de uma cadeia que envolve gestora, administrador, custodiante e o ambiente de negociação. Quando a apuração alcança esse elo, o mercado tende a exigir prêmio maior para operar no país, e esse prêmio historicamente costuma aparecer primeiro no câmbio e nas ações, antes de chegar ao regulamento do fundo.
O segundo é o de liquidez. Sete semanas consecutivas de baixa no índice de referência indicam que a pressão de resgate acaba transbordando para o pregão: gestores vendem o que conseguem para honrar saques, e o preço de todos os papéis sente o movimento. Sequências longas de queda como essa tendem a vir acompanhadas de correlação mais alta entre ativos que, em tese, teriam comportamentos distintos.
O terceiro é o de governança. A troca de comando no regulador, no conselho de supervisão de auditoria e agora na própria bolsa mostra uma resposta oficial montada em ritmo de emergência, com substituições em série que ainda não foram acompanhadas de um diagnóstico público completo. Para o investidor brasileiro com posições em fundos de mercados emergentes ou em veículos com exposição indireta à Turquia, a checagem de quem responde pela guarda dos ativos e pela supervisão das regras tende a ganhar peso na análise, ao lado do desempenho da cota.
O desfecho da investigação sobre Ergun e a definição do comando definitivo da Borsa Istanbul são os pontos a acompanhar: é deles que depende a leitura sobre a extensão da crise de confiança no mercado turco.