As ações do GPA (PCAR3) recuperaram 8,11% na quarta-feira (4), cotadas a R$2,80, após uma queda abrupta de 17,7% na terça-feira. Esse movimento ocorre em meio a temores do mercado sobre a sustentabilidade do endividamento do grupo varejista, rebaixado pela Fitch para 'CCC' em escala nacional.
Fitch rebaixa rating corporativo para 'CCC'
A decisão da agência de risco Fitch em 2 de setembro reflete preocupação sobre a capacidade de liquidez imediata do GPA, que reportou desdobramento de dívida de curto prazo. O rebaixamento coloca o crédito corporativo da companhia próximo ao 'junk status', um nível considerado especulativo.
| Evento | Rating Anterior | Rating Atual | Data |
|---|---|---|---|
| Rating da Fitch | A | CCC | 02/09/2023 |
Consultores especializados em reestruturação
Em comunicado noturno, a empresa confirmou que contratou consultores especializados para avaliar possibilidades técnicas de melhoria do perfil de endividamento. As ações incluem:
- Negociações com credores para prorrogação de vencimentos
- Possibilitar garantias adicionais para obrigações não operacionais
- Análise de refinanciamento parcial ou total das dívidas de curto prazo
Importante destacar que não há acordos fechados até o momento, mantendo elevada a volatilidade nos papéis da companhia.
O que isso significa para o investidor
Para investidores PF, o movimento de alta pode indicar alívio temporário, mas não elimina os desafios fundamentais:
- Risco de que negociações com credores falhem ou demorem mais que o esperado
- Possibilidade de nova onda de vendas caso Fitch reveja projeções para ratings piores
- Impacto do ciclo de alta da Selic sobre custos de refinanciamento
Investidores devem considerar a correlação do cenário macro (taxa Selic a 13,75%) e fluxos de caixa operacionais da varejista, que enfrenta pressão nos márgens de lucro em 2023.
Riscos envolvidos
- Risco de liquidez imediata caso não sejam alcançados entendimentos com credores
- Possíveis downgrades de outras agências de rating (S&P, Moody's)
- Impacto negativo em linhas de crédito corporativo e custos de fornecedores
Próximos passos
O mercado aguarda possíveis anúncios de:
- Estabilização de fluxo de caixa operacional após medidas de contenção
- Progresso concreto nas negociações com instituições financeiras e fornecedores
- Divulgação de resultados do segundo semestre que demonstrem melhora no EBITDA