Em comunicado divulgado na noite desta sexta-feira (3), a HBR Realty Empreendimentos Imobiliários S.A. (HBRE3) anunciou a aprovação de uma oferta pública de aquisição (OPA) de permuta unificada para tomar o controle da Helbor Empreendimentos S.A. (HBOR3). A operação, registrada nesta data na CVM, prevê o cancelamento do registro da Helbor na B3 e sua consequente saída do segmento Novo Mercado. A movimentação busca consolidar as operações de ambas as companhias em uma única plataforma de negócios, combinando a carteira de renda recorrente da HBR com a expertise em incorporação da Helbor.

Condições financeiras e estrutura da OPA

A oferta estabelece um preço base de R$ 2,52 por ação ordinária da Helbor, a ser liquidado integralmente via permuta. A relação de troca fixada pelo Conselho de Administração da HBR será de 0,81553398 ação ordinária da HBRE3 para cada ação da HBOR3 entregue pelos acionistas que aderirem ao leilão.

A operação conta com o Banco BTG Pactual S.A. como instituição intermediária e garantidora da liquidação financeira. O Bradesco BBI emitiu a fairness opinion (parecer técnico de equidade que valida se o preço oferecido é justo para ambas as partes) atestando a relação de permuta. A definição dos valores baseia-se em laudos de avaliação econômica elaborados pela Apsis Consultoria Empresarial Ltda., em total conformidade com as resoluções da CVM e o Regulamento do Novo Mercado. Os índices de permuta e o preço poderão sofrer ajustes automáticos em caso de proventos, desdobramentos ou bonificações até a data de liquidação.

Estratégia, sinergias e carteira de terrenos

A fusão de negócios tem como pilar a complementariedade entre os modelos das duas empresas. Enquanto a HBR foca em imóveis de varejo e corporativos com receita previsível, a Helbor traz tradição na incorporação de empreendimentos verticais. A administração destaca que a nova plataforma terá menor exposição aos ciclos de volatilidade do setor e acesso a um landbank (carteira estratégica de terrenos para desenvolvimento) premium, com concentração superior a 80% na cidade de São Paulo.

Além disso, mais da metade do Valor Geral de Vendas (VGV) potencial bruto concentra-se nos segmentos de altíssimo, alto e médio-alto padrão. A operação promete capturar sinergias operacionais e financeiras por meio de:

  • Redução da base de despesas gerais e administrativas;
  • Otimização das estruturas de governança corporativa;
  • Ganhos de eficiência na gestão e execução de projetos conjuntos;
  • Ampliação do volume de negociação e da liquidez das ações, devido à formação de uma base acionária unificada.

O que muda para investidores

Para o mercado acionário, a OPA representa um marco de consolidação no setor imobiliário. Os acionistas da HBOR3 deverão decidir, em leilão na B3, se aceitam trocar seus papéis por ações da HBRE3. A liquidação da oferta, no entanto, depende de duas condições suspensivas cruciais: a aquisição do controle acionário da Helbor e a manifestação favorável de detentores de, no mínimo, 2/3 (dois terços) das ações em circulação qualificadas para o leilão.

Os controladores em comum das duas companhias — Hélio Borenstein S.A., Henrique Borenstein e Henry Borenstein — assumiram compromisso irrevogável de participar do leilão e alienar 100% de suas posições em Helbor, desde que o quórum mínimo seja atingido. Caso a condição não seja cumprida, a HBR está autorizada a desistir da oferta integralmente.

Os termos ainda serão submetidos à aprovação em Assembleia Geral da própria HBR. A administração da empresa marcou uma teleconferência com analistas e investidores para o dia 6 de julho de 2026, às 9h (horário de Brasília), para detalhar os impactos da transação e responder a perguntas do mercado. O cancelamento do registro da Helbor na CVM e na B3 só ocorrerá após a liquidação bem-sucedida da OPA, unificando a operação sob a plataforma da HBR Realty.

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