A conclusão do “descruzamento” entre ISA Energia (ISAE4) e Axia Energia (AXIA3), movimentando R$ 1,17 bilhão, redefine a governança e a escala de dois dos maiores ativos de transmissão do país. A operação simplifica sociedades minoritárias, concentra o controle estratégico e altera o perfil de risco e retorno de ambas as companhias, exigindo atenção redobrada dos investidores no curto e médio prazo.
Detalhes da Operação de R$ 1,17 Bilhão
As empresas eram sócias com posições invertidas em duas linhas de transmissão. Com o acordo, a ISAE4 adquiriu os 49% da AXIA3 no complexo do Rio Madeira, passando a deter 100% dos 2.385 km que ligam Porto Velho (RO) a Araraquara (SP). Em contrapartida, a Axia Energia ficou com a participação total no I.E. Guaranhuns e recebeu o diferencial financeiro. O movimento elimina decisões compartilhadas e unifica a contabilização de receitas, dívidas e fluxo operacional, aumentando a escala e a previsibilidade de cada ativo.
ISA Energia (ISAE4): Valuation Atrativo e Renda
Negociada na faixa de R$ 26,90, a ISAE4 acumula alta de 32% nos últimos 12 meses e apresenta indicadores de desconto. O Preço sobre Lucro (P/L, que divide o preço da ação pelo lucro líquido por ação) está em 7,55 vezes, enquanto o Preço sobre Valor Patrimonial (P/VP) opera 17% abaixo do valor contábil. Com lucro projetado em R$ 1,29 bilhão e payout de 75%, o Dividend Yield médio dos últimos cinco anos gira em torno de 8%. A fórmula de Benjamin Graham aponta preço justo de R$ 51,40. Os tetos de compra indicam R$ 24,47 (para 6% de retorno anual) e R$ 36,71 (para 4%).
Axia Energia (AXIA3): Crescimento e Prêmio de Mercado
Cotada em R$ 53,79, a AXIA3 valorizou 93,45% no último ano, mas recua cerca de 20% do pico de R$ 67,12 de abril. Com P/L de 16,59 vezes e Yield de 6,93%, a ação é precificada pela expectativa de ganhos futuros pós-privatização. A redução no yield reflete a valorização da cota, já que o cálculo divide os proventos pelo preço atual. O modelo de Graham indica preço justo de R$ 54,78, sinalizando que a ação já incorpora grande parte das projeções de crescimento e governança renovada. Os resultados do 2º trimestre serão divulgados no início de agosto.
O que muda para investidores
ISAE4 atrai quem busca valuation descontado e previsibilidade de proventos, enquanto AXIA3 atende perfis focados em valorização e maturação operacional. A aquisição pela ISA foi financiada majoritariamente por emissão de ações, preservando o caixa e a distribuição de dividendos. Para a AXIA, o aporte em caixa oferece flexibilidade para alavancar resultados ou reduzir endividamento. A análise consolidada pelo Ativo Virtual reforça que a escolha deve alinhar horizonte de investimento, tolerância a múltiplos esticados e acompanhamento contínuo dos fundamentos.
Disclaimer: O conteúdo apresentado é meramente informativo e não deve ser considerado como conselho de investimento. Ativo Virtual não se responsabiliza por decisões financeiras tomadas com base nestas informações.