O Mercado Livre tem porta de entrada na B3 sem exigir conta em corretora americana: o MELI34, recibo que empacota ações da companhia negociadas na Nasdaq sob o código MELI. A proporção do programa é de 120 recibos para cada ação americana, com custódia no exterior e emissão a cargo do Banco B3. Por trás da aparente simplicidade de comprar em reais, há camadas próprias de custo, imposto e risco cambial que o ticker brasileiro não apaga.
Para quem já opera ações na bolsa brasileira, o gesto é familiar: procura-se o código, definem-se quantidade e preço, conferem-se os custos e envia-se a ordem. O que muda está no que o recibo representa. Cada MELI34 equivale a 1/120 de um papel cotado em dólar, e essa fração carrega regras que uma ação brasileira não tem — da tributação à ausência de dividendos.
120 recibos por ação: a mecânica do BDR na B3
BDR é a abreviação de Brazilian Depositary Receipt, certificado de depósito que representa valores mobiliários emitidos fora do país. No programa do Mercado Livre, as ações ficam sob custódia no exterior e uma instituição depositária — o Banco B3 — emite os recibos que circulam por aqui. O arranjo permite acompanhar a companhia com liquidação em reais, sem desembolsar o valor cheio de um papel na Nasdaq.
Comprar exige uma corretora ou banco habilitado a negociar BDRs, além da checagem de compatibilidade do produto com o perfil do investidor, conforme orientação da B3. O roteiro é curto: o dinheiro precisa estar na conta de investimentos, a ordem é montada na plataforma com quantidade e preço-limite, e a execução só acontece se houver oferta de venda no valor aceito. O desembolso final soma o preço unitário multiplicado pela quantidade aos custos da operação.
Onde o custo real aparece além da corretagem
Corretagem zero não significa operação gratuita. Tarifas de negociação e de liquidação cobradas pela bolsa entram na conta, e o spread — que mede a distância entre o preço mais alto que um comprador aceita pagar e o mais baixo que um vendedor aceita receber — define quanto se paga para entrar e quanto se recebe para sair. Em papéis com menos negócios diários, essa diferença tende a pesar mais sobre o resultado.
Existem ainda cobranças para emissão e cancelamento de BDRs, previstas pelo Banco B3. São procedimentos usados para converter recibos em ações no exterior, ou o contrário, e não se confundem com a compra e a venda corriqueira de um recibo já listado na bolsa.
O câmbio segue dentro do recibo mesmo com preço em reais
Negociar em reais não blinda a posição contra o dólar. O recibo espelha um papel cotado na moeda americana, e seu preço por aqui responde a dois vetores simultâneos: a variação da ação nos Estados Unidos e a taxa de câmbio. Mantidas as demais condições, um dólar mais fraco encolhe o valor em reais do papel americano; um dólar mais forte faz o contrário. Como os dois movimentos ocorrem ao mesmo tempo, eles podem se reforçar ou se anular em parte.
A liquidez local completa a equação. A quantidade de compradores e vendedores dispostos a negociar o recibo na B3 influencia o preço obtido e o tempo necessário para que uma ordem seja executada.
Dividendos interrompidos desde janeiro de 2018
Desde janeiro de 2018 o Mercado Livre não distribui dividendos. O relatório anual mais recente, referente ao exercício de 2025, informou que a companhia permanecia sem proventos trimestrais. Uma retomada passaria por decisão do conselho de administração, com base nos resultados, na saúde financeira da operação e em outros critérios — não há, no recibo, renda periódica garantida. Quem olha para o MELI34 em busca de fluxo de caixa recorrente não encontra esse atributo; a expectativa de retorno se concentra na valorização da ação.
Imposto de 15% a 20% e a isenção que não alcança BDRs
A tributação dos BDRs tem regras próprias para pessoa física residente no Brasil.
| Parâmetro | Regra aplicada ao BDR |
|---|---|
| Operação comum | 15% sobre o ganho líquido |
| Day trade | 20% |
| Isenção de R$ 20 mil nas vendas mensais | não vale para BDRs |
| Recolhimento | DARF, código 6015 |
| Prazo | até o fechamento do mês subsequente ao lucro, em dia útil |
A apuração parte do resultado líquido, desconta custos operacionais e admite compensação de prejuízos dentro das regras vigentes. A declaração anual de ajuste não substitui o pagamento mensal quando há imposto devido.
O retorno total do recibo, e não só o preço da ação
Somados os fatores, o MELI34 entrega acesso ao Mercado Livre sem exigir conversão de moeda na ponta do investidor, mas transfere para dentro do recibo uma combinação que exige atenção: dois preços que variam ao mesmo tempo, tributação sem a isenção mensal de R$ 20 mil e nenhuma renda distribuída. O acompanhamento do resultado tende a fazer mais sentido olhando para o retorno total da posição — preço do papel somado ao câmbio — do que para proventos que hoje não existem.