As ações do Mercado Livre sofreram forte correção após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2025. Os BDRs (MELI34) na B3 caíram até 11,66%, encerrando negociações a R$ 75,70 com perda de 8,8%. Na Nasdaq, ações (MELI) também recuaram 7,6% para US$ 1.776,39, refletindo frustrações com o balanço.
Por que os preços caíram
O mercado reagiu negativamente ao Ebit (Earnings Before Interest and Taxes) abaixo das estimativas. Enquanto a receita cresceu impulsionada pela expansão do marketplace e serviços financeiros, os investimentos estratégicos como marketing e programas de frete grátis consumiram 5-6 pontos percentuais da margem operacional. A XP Investimentos destacou que essas despesas, especialmente no programa de créditos, pesaram no curto prazo.
| Metric | Valor | Variação |
|---|---|---|
| Preço do BDR (MELI34) | R$ 75,70 | -8,8% |
| Ação na Nasdaq (MELI) | US$ 1.776,39 | -7,6% |
| Lucro líquido | US$ 559 milhões | -12,5% a/a |
| Ebit vs. projeções | Desvio negativo | -11% (consenso) |
Pressão regional nas margens
O desempenho variou significativamente nas geografias operadas. O Brasil liderou as perdas, com margem de contribuição caindo 620 pontos-base no ano; na Argentina, o recuo chegou a 970 pontos-base, influenciado pelo lançamento do cartão de crédito e maior custo de capital. O México, por sua vez, manteve estabilidade operacional.
Apesar dos desafios de curto prazo, o Bradesco BBI reforçou a visão estratégica, destacando que os investimentos estão gerando maior engajamento do ecossistema e consolidação entre negócios.
O que isso significa para o investidor
A volatilidade observada reflete a tensão entre crescimento acelerado e rentabilidade. Enquanto os fundamentos de longo prazo permanecem sólidos — com crescimento de receita (14%) e expansão do marketplace —, a pressão sobre as margens deve continuar no curto prazo. O investidor brasileiro precisa monitorar o dólar, já que a operação internacional pode ser afetada por oscilações cambiais.
Considerando os juros elevados no Brasil (Selic em patamar alto até 2025), o custo de capital para expansão de crédito pode continuar pressionando resultados. Por outro lado, a liderança no e-commerce e serviços financeiros na América Latina oferece potencial de valorização médio a longo prazo.
Riscos identificados
- Manutenção da alta nos investimentos (marketing e logística) pressionam margens nos próximos trimestres
- Impacto do câmbio em resultados em dólar
- Riscos macroeconômicos nas operações argentinas, incluindo custos de funding e estabilidade monetária
A perspectiva do setor está atrelada à capacidade da empresa de equilibrar investimentos em growth hacking com a melhoria da margem de contribuição. Investidores devem observar os próximos balanços, especialmente o desempenho nos segmentos de pagamentos e logística.
As informações deste editorial foram produzidas pela redação do Ativo Virtual com base em reportagem publicada pelo(a) InfoMoney. Este conteúdo tem caráter exclusivamente informativo e não constitui recomendação de investimento. Decisões financeiras devem ser tomadas com o auxílio de um profissional certificado.