O Mercado Livre (BDR: MELI34) apresentou resultados mistos no quarto trimestre de 2024, com lucro líquido de US$559 milhões, 12,5% inferior aos US$587 milhões previstos por analistas, apesar da receita bater as expectativas ao crescer 45% para US$8,8 bilhões. Os investimentos em crédito e logística, que pressionaram as margens operacionais, explicam a discrepância entre o desempenho financeiro e a expansão do faturamento.
Retração no Lucro Operacional
A margem EBIT (Lucro antes de juros e impostos) recuou de 13,5% em 2023 para 10,1% no Q4 2024, apesar do aumento de 8% no EBIT nominal, que atingiu US$889 milhões. As estimativas apontavam para EBIT de US$891 milhões, indicando que a rentabilidade operacional esteve próxima do esperado.
| Indicador | Q4 2024 | Estimativa | Variação YoY |
|---|---|---|---|
| Lucro Líquido (US$ milhões) | 559 | 587 | -12,5% |
| Receita (US$ bilhões) | 8,8 | 8,5 | +45% |
| EBIT (US$ milhões) | 889 | 891 | +8% |
Expansão da Receita: Brasil e México como Motores
O crescimento da receita foi impulsionado por um aumento de 35% em moeda constante no GMV (Valor Geral de Mercadorias, em inglês), com destaque para as operações no Brasil e no México. Segundo Leandro Cuccioli, VP de Relações com Investidores, o GMV reflete a eficácia das estratégias de frete grátis e do formato de vendas diretas (“1P”).
Saltos no Crédito e Inadimplência
A carteira de crédito da empresa saltou 90% contra o ano anterior, alcançando US$12,5 bilhões, enquanto a taxa de inadimplência de 15 a 90 dias subiu de 7,4% para 7,6%. Esses números ilustram o risco creditício crescente associado à emissão de cartões e à expansão de serviços financeiros via Mercado Pago.
O que isso significa para o investidor
Investidores brasileiros devem considerar que os resultados refletem uma aposta estratégica em crescimento sustentável. Apesar da pressão de curto prazo nas margens, o avanço nos mercados emergentes, especialmente no Brasil, oferece potencial para valorização a longo prazo. No entanto, a alta exposição ao crédito e os desafios macroeconômicos (como o ciclo de alta da Selic) podem afetar a volatilidade do BDR (MELI34) na B3.
Riscos a Vigiar
- Aumento da inadimplência no portfólio de crédito (+90% YoY) eleva risco de provisões futuras
- Pressão sobre as margens operacionais com expansão de frete grátis e vendas diretas no modelo “1P”
- Geopolítica na Venezuela, embora não consolidada nos resultados, pode criar incertezas regionais
Perspectiva e Próximos Passos
Investidores devem monitorar a evolução da margem EBIT e os resultados dos investimentos em logística e crédito nos próximos trimestres. A capacidade de manter o ritmo de crescimento do GMV em moeda constante, especialmente no Brasil e México, será crucial para validação da estratégia de longo prazo.
As informações deste editorial foram produzidas pela redação do Ativo Virtual com base em reportagem publicada pelo(a) InfoMoney. Este conteúdo tem caráter exclusivamente informativo e não constitui recomendação de investimento. Decisões financeiras devem ser tomadas com o auxílio de um profissional certificado.