R$ 900 milhões é o valor potencial da oferta pública de ações da Pague Menos (PGMN3), uma das maiores redes de farmácias do Brasil. A empresa protocolou o pedido junto à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e deve iniciar a negociação em 12 de março. A operação combina oferta primária (ações novas) e secundária (ações de controladores), com possibilidade de expansão do lote.
Detalhes da oferta
A operação será estruturada em duas partes:
| Tipo de ação | Quantidade inicial | Quantidade máxima com lote adicional |
|---|---|---|
| Primária (emitidas pela companhia) | 35 milhões | 35 milhões |
| Secundária (venda de acionistas) | 35 milhões | 55 milhões |
O lote adicional (green shoe) permite ampliar o total em até 78,6%, com novo aumento do capital social e nova emissão de ações.
Quem está vendendo?
Os vendedores são membros da família Queiroz, fundadora da rede:
- Francisco Deusmar de Queirós
- Maria Auricélia Alves de Queirós
- Josué Ubiranilson Alves
- Mário Henrique Alves de Queirós
- Patriciana Maria de Queirós Rodrigues
- Carlos Henrique Alves de Queirós
- Rosilândia Maria Alves de Queirós Lima
Não há menção em documentos sobre os planos de uso dos recursos obtidos com a diluição acionária.
Cronograma da operação
Principais datas da oferta:
- 10 de março: Definição do preço por ação (bookbuilding finalizado)
- 12 de março: Início da negociação no mercado secundário da B3
A empresa não permitirá a distribuição parcial, o que significa que os investidores só receberão as ações após a conclusão completa do processo.
Coordenação do processo
O follow-on conta com a participação de cinco grandes instituições financeiras:
- BTG Pactual (líder da operação)
- Itaú BBA
- XP Investimentos
- Bradesco BBI
- Santander Brasil
A colocação ocorrerá principalmente no Brasil, mas com esforços adicionais nos mercados internacionais.
O que isso significa para o investidor
A entrada de novo capital pode fortalecer o balanço patrimonial da Pague Menos, reduzindo o endividamento e ampliando margens operacionais. Por outro lado, a entrada de novos acionistas pode alterar o perfil da base acionária e gerar pressão temporária sobre os múltiplos de avaliação.
Em cenário macroeconômico com Selic acima de 10% e inflação pressionando o consumo, o desempenho da oferta dependerá da capacidade de precificação da rede frente a custos mais altos. O setor de varejo farmacêutico tem mostrado resiliência, mas não é imune aos efeitos da deterioração da renda real.
Riscos envolvidos
Principais riscos para os investidores:
- Diluição de participação acionária para quem não aderir à oferta
- Desconto no preço de emissão frente à cotação atual (R$ 7,20)
- Pressão sobre múltiplos com aumento de base de capital
Operações desse tipo exigem monitoramento ativo, mas não indicam necessariamente mudanças na estratégia corporativa da Pague Menos.
Próximos passos
O dia 10 de março será decisivo para fechamento do processo, com definição do preço unitário das ações. Investidores devem observar o bookbuilding para avaliar o apetite pelo papel e verificar potenciais distorções de preço no momento da entrada em negociação.
As informações deste editorial foram produzidas pela redação do Ativo Virtual com base em reportagem publicada pelo(a) InfoMoney. Este conteúdo tem caráter exclusivamente informativo e não constitui recomendação de investimento. Decisões financeiras devem ser tomadas com o auxílio de um profissional certificado.