A disputa pela Warner Bros. Discovery entra em nova fase após a Paramount Skydance elevar sua proposta para US$30 por ação em dinheiro, superando o acordo firmado com a Netflix em dezembro por US$27,50 por ação, conforme revelado por fontes próximas às negociações. O movimento reacende a batalha por um dos pilares do entretenimento mundial, com implicações estratégicas e financeiras de longo alcance.
Detalhes da nova oferta
A atual proposta da Paramount endereça críticas anteriores, principalmente sobre certeza no financiamento da operação. Diferente de ofertas anteriores, esta inclui garantias mais claras sobre a concretização do pagamento, crucial em disputas bilionárias. O valor integral em dinheiro (US$30 por ação) contrasta com a natureza híbrida da proposta Netflix, que combinava US$27,50 em ações e ativos da HBO Max.
| Item | Paramount (atual) | Netflix (original) |
|---|---|---|
| Valor por ação | US$30 (100% em dinheiro) | US$27,50 (ações + ativos) |
| Demostração de capacidade financeira | Inclusão de garantias bancárias | No acordo com a Netflix, compra inclui cisão de canais de TV por assinatura |
| Data do acordo | Sem acordo firmado | Dezembro de 2025 |
Principais pontos da oferta Netflix
O pacto com a Netflix prevê a cisão de canais como CNN e TNT, criando entidade independente mantida pelos acionistas da Warner Bros. Discovery. A plataforma HBO Max permaneceria com a Warner Bros., mas migraria para a infraestrutura da Netflix. Este modelo de combinar dinheiro com reestruturação corporativa foi a base de negociação original, antes da retomada das conversas com a Paramount.
Calendário das negociações
O conselho da Warner Bros. Discovery aceitou reabrir discussões com a Paramount até 23 de fevereiro. Caso a nova oferta seja declarada superior ao acordo com a Netflix, esta terá 4 dias úteis para ajustar seus termos. O prazo apertado intensifica o foco na capacidade de ambas as partes de mobilizar recursos e convencer investidores.
O que isso significa para o investidor
Para brasileiros com exposição a BDRs (Recibos de ADRs) de empresas envolvidas, o cenário bifurca:
- Cenário otimista: se a disputa evoluir para leilão aberto, os múltiplos pagos pela aquisição poderão impulsionar valor relativo dos ativos, refletido em BDRs negociados na B3.
- Cenário pessimista: prolongamento da incerteza pode pressionar ações frente a segmentos estáveis, especialmente em contexto de juros altos (Selic em 14,95%) e volatilidade do dólar frente ao real.
Riscos da operação
- Financiamento não garantido: Apesar de melhorias, dúvidas sobre estrutura de capital da Paramount ainda persistem.
- Veto regulatório: Autoridades antitruste podem questionar concentração decorrente da fusão.
- Impacto operacional: Instabilidade gerada pela disputa pode afetar contratos de produção da Warner Bros.
Os próximos passos determinam se a Netflix entra com nova oferta até 27 de fevereiro ou se a Paramount conquista maioria dos votos no conselho da Warner Bros.. A decisão afeta não apenas o setor de entretenimento, mas os fluxos de investimento em mídia global.