Gigantes globais assumem o controle da CBA

Em um movimento que redefine o cenário do setor de metais na América Latina, a Votorantim S.A. anunciou a venda da totalidade de sua participação na Companhia Brasileira de Alumínio (CBAV3). O controle da empresa será transferido para um consórcio formado pela Aluminum Corporation of China Limited (Chalco) e pela Rio Tinto.

A operação envolve a alienação de 446.606.615 ações ordinárias, o que representa 68,596% do capital social total e votante da companhia. O preço base acordado é de R$ 10,50 por ação, totalizando um montante de aproximadamente R$ 4,69 bilhões.

Detalhes Financeiros e Ajustes de Preço

De acordo com o fato relevante divulgado em 29 de janeiro de 2026, o valor final da transação está sujeito a ajustes comuns em operações de fusões e aquisições (M&A). O preço base será corrigido pela variação do CDI entre a data de assinatura do contrato e o fechamento efetivo da operação.

Além disso, o montante poderá ser reduzido caso a CBA realize pagamentos de dividendos, juros sobre capital próprio (JCP) ou outras distribuições aos acionistas que beneficiem a Votorantim no período compreendido entre 30 de junho de 2025 e o fechamento do negócio.

Impacto para os Acionistas Minoritários

Um ponto central do acordo é a proteção aos acionistas minoritários da CBA. Conforme exigido pela Lei das S.A. e pelo regulamento do Novo Mercado da B3, os compradores deverão realizar uma Oferta Pública de Aquisição de Ações (OPA) em decorrência da alienação de controle.

O objetivo é garantir o direito de tag-along e tratamento equitativo. O comunicado também destaca que a Chalco e a Rio Tinto avaliam a possibilidade de lançar uma oferta pública para o cancelamento do registro de companhia aberta da CBA, o que resultaria no fechamento de capital da empresa no futuro.

Perfil dos Novos Controladores

Aluminum Corporation of China Limited (Chalco)

Subsidiária da Chinalco, a Chalco é um dos maiores grupos integrados de alumínio do mundo. Com operações em mais de 50 países, a empresa domina desde a exploração mineral até a produção de materiais avançados e geração de energia.

Rio Tinto

Com mais de 150 anos de história, a Rio Tinto é líder global em mineração, com forte presença na produção de minério de ferro, cobre e alumínio. Em 2024, a companhia registrou uma produção de 3,5 milhões de toneladas de alumínio, reforçando seu papel estratégico na transição energética global.

Próximos Passos e Aprovações Regulatórias

O fechamento da transação está condicionado ao cumprimento de diversas condições precedentes. No Brasil, o negócio precisa do aval do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE), da ANEEL e da CCEE. Internacionalmente, a operação passará pelo crivo de autoridades antitruste da China, Alemanha, Coreia do Sul e Uruguai.

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