As ações da Americanas (AMER3) recuavam 18,15%, a R$ 4,15, por volta das 11h52 desta quinta-feira (12), sessão seguinte à divulgação do balanço do terceiro trimestre de 2026. A varejista registrou prejuízo líquido de R$ 352 milhões entre julho e setembro, revertendo o ganho de R$ 367 milhões apurado em igual intervalo do ano passado.
Receita cresce 10%, Ebitda cai de R$ 558 milhões para R$ 52 milhões
A receita líquida somou R$ 2,97 bilhões, alta de 10% na comparação anual, e as vendas em mesmas lojas — métrica que considera apenas lojas abertas há mais de um ano e isola o efeito de inaugurações — avançaram 7,3%. O Ebitda ajustado, lucro antes de tributos, juros, depreciação e amortização, ficou em R$ 52 milhões, contra R$ 558 milhões no 3T25.
A varejista vende mais e retém menos caixa por real faturado — em margens estreitas, o Ebitda é o termômetro da eficiência de custo e despesa.
| Métrica no 3T26 | Valor | Referência |
|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 2,97 bi | +10% a/a |
| Vendas mesmas lojas | +7,3% | — |
| Ebitda ajustado | R$ 52 mi | R$ 558 mi no 3T25 |
| Resultado financeiro | -R$ 190 mi | +R$ 88 mi no 3T25 |
| Dívida líquida | R$ 1,16 bi | caixa de R$ 488 mi em dez/25 |
Resultado financeiro negativo em R$ 190 milhões
Abaixo da linha operacional, a despesa financeira líquida foi de R$ 190 milhões, revertendo ganho de R$ 88 milhões no mesmo trimestre do ano passado. O movimento encarece a estrutura de capital e corrói o resultado antes da linha tributária.
O prejuízo líquido de R$ 352 milhões contrasta com o lucro de R$ 367 milhões de um ano antes, inversão registrada num período em que a empresa ainda estava em recuperação judicial, encerrada em outubro. Sair do processo reorganiza passivos, mas não corrige sozinho a relação entre receita e despesa do trimestre.
Dívida líquida de R$ 1,16 bilhão no lugar do caixa de R$ 488 milhões
Em setembro, a dívida líquida — endividamento bruto menos disponibilidades — alcançou R$ 1,16 bilhão. No encerramento de 2025, a posição era inversa: caixa líquido de R$ 488 milhões. A empresa atribui a virada basicamente à sazonalidade entre os dois períodos.
A base de comparação é o fechamento do exercício anterior, não o terceiro trimestre de 2025, então o contraste mistura efeito de estação e de gestão. A sazonalidade do varejo explica parte do movimento — a magnitude da mudança em nove meses é o que merece atenção.
O que a queda de 18% muda para quem tem exposição
A reação de 18,15% sinaliza que o mercado leu o trimestre como perda de qualidade operacional, não como ruído contábil. Varejistas recém-saídas da recuperação judicial costumam ser avaliadas pela consistência da geração de caixa em vários balanços seguidos.
O ponto de atenção deixa de ser o crescimento de receita — que veio — e passa a ser a reconversão do Ebitda e a trajetória da dívida nos próximos balanços. Ebitda de R$ 52 milhões com despesa financeira de R$ 190 milhões tende a reduzir a folga em trimestres de caixa mais fraco.