15,02% em ordinárias e derivativos
O Assaí (ASAI3) comunicou nesta quinta-feira (29) que os fundos Snapper Rocks Strategy, WHG Apache e Exitus, ao lado de Ederson Muffato e Everton Muffato, passaram a responder por 15,02% do capital, somando ações ordinárias e posições em derivativos. O total inclui instrumentos derivativos — daí a distância em relação aos 12,0134% do capital cuja compra o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) liberou, sem restrições, em 30 de setembro.
A comunicação chegou à varejista por correspondência assinada pelos próprios investidores, que são veículos de investimento controlados pelos dois empresários.
O que a carta assinada pelos fundos informa
Na correspondência, os investidores classificam a posição como parte de uma estratégia de investimento e dizem não perseguir um percentual-alvo específico. Também afirmam não haver intenção de mexer na composição do controle acionário nem na estrutura administrativa do Assaí, e declaram a inexistência de acordos ou contratos — arquivados ou a arquivar na companhia — que disciplinem o exercício do direito de voto ou a negociação de valores mobiliários de emissão da varejista.
A posição é declarada como investimento, sem meta de fatia e sem acordo de voto — o que afasta, no curto prazo, a leitura de disputa por controle.
A posição é declarada como investimento, sem meta de fatia e sem acordo de voto — o que afasta, no curto prazo, a leitura de disputa por controle.
De maio a 30 de setembro: o caminho no Cade
A operação chegou ao antitruste em maio deste ano e recebeu aval da Superintendência-Geral em 30 de setembro, sem qualquer restrição. O desenho aprovado previa a compra, em bolsa, pelo Grupo Muffato, de ordinárias equivalentes a cerca de 12,0134% do capital do Grupo Sendas — a sociedade que opera o atacado de autosserviço (cash and carry) sob a bandeira Assaí. Os veículos envolvidos pertencem a Ederson e Everton Muffato; ambos são acionistas do Grupo Muffato ao lado de Rosa Reni Muffato.
Os números que obrigaram a notificação
O porte dos envolvidos, medido pelo faturamento de 2025, foi o gatilho para levar o negócio ao órgão de defesa da concorrência.
| Referência | Valor informado |
|---|---|
| Faturamento bruto do Grupo Sendas no Brasil (2025) | R$ 84,7 milhões |
| Piso de faturamento usado como critério de notificação | R$ 75 milhões |
| Faturamento nacional do Grupo Muffato (2025) | não informado; acima de R$ 750 milhões |
O número do Grupo Muffato não foi divulgado — sabe-se apenas que superou a marca de R$ 750 milhões que também serve de gatilho para a notificação ao Cade.
O que a fatia maior muda para quem tem ASAI3
Dois efeitos práticos merecem atenção. O primeiro é a composição do capital: 15,02% nas mãos de um grupo familiar tende a reduzir o volume de papéis que circula livremente para negociação, o que costuma ampliar o impacto de cada ordem grande sobre a cotação — algo mais perceptível em pregões de liquidez baixa. O segundo é a natureza da posição: como o total inclui derivativos, a exposição econômica do grupo pode ser maior ou menor do que o número de ações em custódia sugere, e a leitura do fluxo passa a depender das próximas comunicações.
O comunicado não mexe em fundamentos operacionais do atacarejo: não há alteração de controle, de gestão ou de estratégia declarada. O que se altera é o mapa acionário — e o acompanhamento passa a incluir um investidor com quase um sexto do capital em ações e derivativos, sem cláusula de voto que amarre o bloco.
O que acompanhar nos próximos comunicados
- Novas correspondências que alterem o percentual divulgado, sobretudo se vierem acompanhadas de mudança na intenção declarada.
- A evolução das posições em derivativos — é ali que a exposição pode crescer sem alteração imediata no número de ações em custódia.
- Qualquer sinal, mesmo indireto, de revisão da promessa de não interferir na composição do controle ou na estrutura administrativa.