O Banco do Brasil (BBAS3) fechou o terceiro trimestre de 2026 com lucro líquido recorrente de R$ 1,3 bilhão, recuo de 66,5% frente ao mesmo período de 2025 e de 67,5% sobre o 2T26. O consenso compilado pela Bloomberg apontava algo perto de R$ 3 bilhões, de modo que o resultado entregue ficou pouco acima de 40% do que o mercado projetava.
A rentabilidade acompanhou o tombo: o retorno sobre o patrimônio líquido médio (ROAE, indicador que mede o lucro gerado para cada real de capital próprio) caiu para 2,8%, com perda de 5,6 pontos percentuais tanto na base anual quanto na trimestral. Um banco com R$ 1,3 trilhão de carteira operando com retorno nessa faixa sinaliza que a estrutura de capital está sendo consumida por perdas esperadas com crédito, e não convertida em lucro.
ROE de 2,8% contra 23,6% do Itaú: a distância entre os grandes bancos
Na mesma janela, o Itaú Unibanco (ITUB4) reportou ROE de 23,6%. Bradesco e Santander Brasil também aparecem em patamares superiores ao do BB, sem que a apuração detalhe os números de cada um.
A diferença entre o retorno do banco estatal e o do principal par privado é de ordem de grandeza, não de décimos. Para quem acompanha o setor, o dado desloca a discussão, o problema do trimestre não está apenas no tamanho do lucro, mas na produtividade do capital — cada real aplicado pelos acionistas rende fração do que rende nos concorrentes listados. Historicamente, bancos que operam com rentabilidade comprimida por inadimplência tendem a precisar de mais de um trimestre para reconstruir retorno, porque a despesa de provisão reconhecida hoje só deixa de pesar quando a carteira antiga termina de ser resolvida.
Inadimplência de 6,08% e R$ 22,1 bilhões provisionados
A qualidade da carteira segue como o ponto de estrangulamento. A inadimplência acima de 90 dias — a parcela dos empréstimos com atraso superior a três meses — chegou a 6,08%, com elevação de 1,57 ponto percentual em doze meses e de 0,47 p.p. sobre o 2T26.
O reflexo aparece nas despesas com provisões para devedores duvidosos (PDD, a reserva que o banco mantém para absorver empréstimos que podem não ser pagos), R$ 22,1 bilhões no trimestre, 23,1% acima do visto um ano antes. O custo do crédito, que mede o quanto do resultado é consumido por perdas esperadas, somou R$ 21,2 bilhões, avanço de 18,4% na comparação anual.
O agronegócio concentra a pressão. O terceiro trimestre reúne vencimentos relevantes da carteira rural, e a regularização dos pagamentos por médios e grandes produtores continua abaixo dos padrões históricos. A leitura hegemônica entre analistas de mercado, conforme a apuração, é de que esse vetor não se esgota em um único balanço. A pessoa física entrou no radar depois de surpreender negativamente no trimestre anterior, e o crédito corporativo completa a lista de segmentos que pedem acompanhamento.
Carteira de R$ 1,3 trilhão e a concessão mais seletiva
A resposta do banco tem sido reduzir o apetite. A carteira de crédito ampliada somou R$ 1,3 trilhão, com alta de 2,2% em doze meses, mas recuo de 0,5% em relação ao trimestre anterior — ou seja, o estoque parou de crescer na margem.
O movimento combina com a prioridade declarada de preservar capital e controlar risco. O efeito colateral é mecânico: menos originarão significa menos receita de crédito adiante, exatamente quando a instituição precisa reconstruir rentabilidade. A seletividade protege o balanço de novas perdas, mas tende a prolongar o período de resultados fracos.
Margem bruta de R$ 26 bilhões: o alívio vem das despesas
A margem financeira bruta — o resultado das operações financeiras, somando crédito e captação — totalizou R$ 26 bilhões, com baixa de 1,5% na comparação com os últimos doze meses e de 5,5% frente ao trimestre anterior. Dentro dela, a margem com clientes, que reúne o grosso da operação bancária com pessoas físicas e empresas, recuou 7,2% em doze meses, para R$ 22,8 bilhões. A margem com mercado, ligada à tesouraria, subiu 79,7% na comparação anual, mas cedeu 22,6% sobre o 2T26, encerrando em R$ 3,1 bilhões.
O contrapeso veio do corte de custos: as despesas operacionais encolheram 10,3% em doze meses, para R$ 27,9 bilhões. Só que a receita operacional caiu 6,3%, para R$ 53,9 bilhões — ritmo menor que o da despesa, o que segurou parte do resultado. Enxugar estrutura, porém, tem limite de escala: sem recuperação das receitas, o ajuste deixa de compensar.
| Indicador | 3T26 | vs. 3T25 | vs. 2T26 |
|---|---|---|---|
| Lucro líquido recorrente | R$ 1,3 bi | -66,5% | -67,5% |
| ROAE | 2,8% | -5,6 p.p. | -5,6 p.p. |
| Inadimplência acima de 90 dias | 6,08% | +1,57 p.p. | +0,47 p.p. |
| Despesas com provisões (PDD) | R$ 22,1 bi | +23,1% | — |
| Custo do crédito | R$ 21,2 bi | +18,4% | — |
| Carteira de crédito ampliada | R$ 1,3 tri | +2,2% | -0,5% |
| Margem financeira bruta | R$ 26 bi | -1,5% (12 meses) | -5,5% |
| Margem financeira com clientes | R$ 22,8 bi | -7,2% | — |
| Margem financeira com mercado | R$ 3,1 bi | +79,7% | -22,6% |
| Receitas operacionais | R$ 53,9 bi | -6,3% | — |
| Despesas operacionais | R$ 27,9 bi | -10,3% | — |
O que observar até o balanço do 4T26
Três variáveis organizam a leitura dos próximos números. A primeira é a trajetória da regularização no agro: enquanto os pagamentos de médios e grandes produtores não voltarem ao padrão histórico, a despesa de provisão tende a seguir elevada. A segunda é a pessoa física, que já sinalizou deterioração e pode voltar a surpreender. A terceira é o crédito corporativo, o menos visível e igualmente no radar.
O indicador que sintetiza tudo isso continua sendo o ROAE. Com 2,8%, o banco está distante do patamar que costuma sustentar a remuneração do capital em condições normais, e a distância em relação ao Itaú (23,6%) mostra quanto espaço existe a recuperar. A velocidade da retomada depende menos de novas receitas e mais de o estoque de crédito problemático parar de crescer — motivo pelo qual a carteira mais seletiva, embora defensável, também funciona como freio de curto prazo.