Tese em 3 pontos
- O Banco Bradesco reportou lucro líquido recorrente de R$ 7,1 bilhões no segundo trimestre de 2026, alta de 3,5% sobre o trimestre anterior e de 16,2% na comparação ano contra ano.
- O banco decidiu pagar 34 centavos por ação ordinária e 37 centavos por ação preferencial.
- As ações BBDC4 têm 80% de tag along, enquanto as BBDC3 contam com 100%, proteção maior ao acionista minoritário.
O Banco Bradesco reportou lucro líquido recorrente de R$ 7,1 bilhões no segundo trimestre de 2026, alta de 3,5% sobre o trimestre anterior e de 16,2% na comparação ano contra ano. O resultado marca o décimo trimestre consecutivo de crescimento da lucratividade e vem acompanhado de um novo pagamento de R$ 3,8 bilhões em juros sobre capital próprio (JCP), além da recomendação de compra mantida pelo Bank of America para as ações BBDC4.
Para o investidor, a pergunta que importa é se os fundamentos melhoraram o suficiente para sustentar a tese mesmo com a análise técnica apontando um canal de baixa no curto prazo. A leitura do Ativo Virtual é que a assimetria depende de três frentes: a qualidade do lucro, o tamanho do dividendo e o múltiplo de valuation, hoje em um P/L abaixo de 7 vezes.
Resultado do 2T26: lucro, ROAE e a décima alta seguida
O lucro recorrente de R$ 7,1 bilhões representa avanço de 3,5% na comparação com o primeiro trimestre de 2026 e de 16,2% sobre o segundo trimestre de 2025. Segundo a análise, poucos bancos da bolsa conseguem emplacar um desempenho semelhante de forma tão consistente.
O ROAE, indicador que mede o retorno sobre o patrimônio médio dos acionistas, subiu para 16,2% no período. O número ganhou 0,4 ponto percentual contra o trimestre imediatamente anterior e 1,6 ponto percentual na comparação ano contra ano. Para quem investe no longo prazo, trata-se de um dos principais termômetros da saúde financeira de um banco.
O ponto de atenção levantado é a qualidade do crédito. O banco cresce em um ambiente de inadimplência mais pressionada, o que faz da sustentabilidade do resultado uma variável a acompanhar nos próximos trimestres.
Dividendos: R$ 3,8 bilhões em JCP e o calendário
O fato relevante anunciado em 30 de setembro confirmou o pagamento de R$ 3,8 bilhões em JCP. O banco decidiu pagar 34 centavos por ação ordinária e 37 centavos por ação preferencial. Na forma líquida, após retenção, os valores caem para 28 centavos (ON) e 31 centavos (PN).
| Tipo de ação | Bruto por ação | Líquido por ação | Rentabilidade |
|---|---|---|---|
| BBDC3 (ordinária) | R$ 0,34 | R$ 0,28 | 2,09% |
| BBDC4 (preferencial) | R$ 0,37 | R$ 0,31 | 1,99% |
A alíquota de imposto de renda retido na fonte subiu para 17,5% nesta temporada, acima dos 15% praticados no ano anterior. A data-com é 3 de outubro, uma terça-feira, e o pagamento tem como data limite 30 de abril de 2027, conforme o documento oficial do banco, que pode antecipar a liquidação.
Carteira de crédito supera R$ 1,13 trilhão
A carteira de crédito do Bradesco atingiu R$ 1,13 trilhão, com alta de 4,3% na comparação trimestral e de 11,6% na comparação ano contra ano. O crescimento anual composto entre 2024 e 2026 ficou em 11,7%.
O banco também compara seu desempenho com o Sistema Financeiro Nacional (SFN), o conjunto do mercado bancário brasileiro. O Bradesco cresceu 10,7% contra 9,7% do sistema, destacando-se da média. O avanço veio principalmente de crédito direcionado e pessoa jurídica, enquanto em pessoa física e recursos livres o banco cresceu menos que o sistema, o que sinaliza uma escolha estratégica por linhas com melhor relação entre retorno e risco.
Valuation: P/L abaixo de 7 vezes
O múltiplo preço/lucro (P/L) do Bradesco, que divide o valor de mercado pelo lucro acumulado dos últimos 12 meses, está abaixo de 7 vezes. O banco tem 10,59 bilhões de ações em circulação e lucro líquido de R$ 24,59 bilhões nos últimos 12 meses, segundo os dados apresentados.
A referência citada é o benchmark de mercado de até 15 vezes para boas empresas com bons fundamentos. Um P/L baixo em relação a essa linha sugere que a empresa lucra muito para o seu valor de mercado, o que a análise descreve como um sinal de desconto. A interpretação do Ativo Virtual é que esse desconto pode funcionar como amortecedor do risco, mas não elimina a dependência da qualidade de crédito para a tese se sustentar.
Análise técnica: canal de baixa e os gatilhos
No gráfico semanal, as ações BBDC4 operam dentro de um canal de baixa desde 2024. A máxima do movimento anterior foi de R$ 19,10, na semana de 27 de julho, e o topo anterior ficou em R$ 18,59. O suporte apontado está na região de R$ 17,8, com uma faixa entre R$ 18,10 e R$ 17,90 servindo de referência de preços.
O cenário mais provável descrito é de continuidade do movimento de queda, com teste da região de R$ 15,22 no médio prazo. A reversão do canal exigiria as cotações subirem até a faixa de R$ 17,8 e superarem o topo de R$ 18,59. Do início do estudo anterior até a máxima do movimento, a alta foi de 15,35%.
O canal de baixa segue como cenário mais provável até que apareça um elemento que indique o contrário.
Vale explicar o jargão: resistência é a região onde as cotações têm dificuldade de subir, e suporte é onde elas têm dificuldade de cair. A faixa entre R$ 18,10 e R$ 17,90, que hoje funciona como suporte imaginado, tende a virar resistência quando o preço voltar a subir.
BBDC3 ou BBDC4? Tag along e liquidez
As ações BBDC4 têm 80% de tag along, enquanto as BBDC3 contam com 100%, proteção maior ao acionista minoritário. O tag along garante ao minoritário receber a mesma proposta do controlador em caso de venda da empresa.
A escolha do analista por estudar o BBDC4 se justifica pela maior liquidez da ação preferencial, que facilita operações de aluguel, dividendos sintéticos e compras com prêmio. Para quem apenas compra e espera receber dividendos, as ações ordinárias BBDC3 podem ser uma alternativa, segundo a análise. No momento da gravação, BBDC3 era cotada a R$ 15,63.
O que muda para investidores
A combinação de lucro em alta há dez trimestres, ROAE em recuperação e P/L abaixo de 7 vezes reforça o argumento fundamentalista de que o papel negocia com desconto. O Bank of America mantém recomendação de compra para BBDC4, com potencial de alta de 8% citado na fonte.
Do outro lado, a análise técnica indica que o preço ainda está dentro de um canal de baixa, com suporte em R$ 17,8 e teste da faixa de R$ 15,22 como cenário mais provável no médio prazo. O trade-off que se desenha é claro: o investidor de longo prazo pode enxergar nos múltiplos baixos uma assimetria favorável, enquanto o curto prazo segue sinalizando cautela técnica.
Os catalisadores a acompanhar são a evolução da inadimplência — que pode enfraquecer a tese mesmo com crédito crescendo acima do sistema — e a efetivação do pagamento do JCP, cuja data limite é 30 de abril de 2027 e pode ser antecipada. Enquanto isso, o dividend yield anunciado, de 2,09% para BBDC3 e 1,99% para BBDC4, tende a funcionar como âncora de retorno para quem já está posicionado.