Bitcoin segura US$ 74 mil com ETFs esvaziando e CPI no radar

O Bitcoin (BTC) abriu a terça-feira (10) sem direção clara, cotado a US$ 74.103 — leve recuo de 0,1% em 24 horas, o equivalente a R$ 409.692 —, mas o dado que define o humor do mercado nesta semana não está no preço: está na sangria dos fundos negociados em bolsa. Em seis pregões consecutivos, os ETFs de Bitcoin à vista listados nos Estados Unidos acumularam US$ 1,5 bilhão em resgates líquidos, retirando das mesas justamente a demanda institucional que sustentou a criptomoeda nos últimos anos. Na madrugada, o BTC chegou a superar US$ 75 mil e perdeu força na sequência. Às 10h30, no horário de Brasília, sai o índice de preços ao consumidor (CPI) americano, número que pode reordenar as apostas para a reunião de dezembro do Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos.

O placar desta manhã

A maior criptomoeda do mercado opera praticamente estável, mas o sinal negativo se espalha entre as altcoins. O Ethereum (ETH) recua 0,8%, a US$ 2.086; XRP cede 0,7%; Solana (SOL) perde 1,5%. A exceção é a BNB, com alta de 1,1%.

O CPI das 10h30 e a conta que o mercado já fez

O consenso compilado pela Dow Jones aponta alta de 0,3% no CPI de outubro, desaceleração frente aos 0,6% de setembro. O núcleo — recorte que ignora alimentos e energia, justamente os itens mais voláteis do índice — deve avançar 0,2%, abaixo dos 0,3% do mês anterior.

Um número mais fraco que o esperado tende a dar fôlego a ativos de risco, entre eles o Bitcoin, porque reduz a preocupação com a trajetória dos preços nos EUA. A leitura, porém, tem alcance curto. É o que sustenta a avaliação de analistas da BRN: a trégua inflacionária ajuda, mas a recuperação da criptomoeda depende essencialmente de dois fatores que não estão sob controle do dado de hoje — a volta do apetite comprador e a reentrada de recursos nos ETFs.

Já para a Bitget Wallet, a matemática é outra. Inflação acima do previsto reforçaria as apostas em alta de juros em dezembro; desaceleração do núcleo poderia produzir um repique temporário no BTC. Valorização consistente, avaliam, exige liquidez mais farta e mais interesse pelo ativo no mercado à vista.

Waller esfria a expectativa de alívio

O diretor do Federal Reserve Christopher Waller declarou na própria terça-feira que diz pretender votar a favor de juros mais altos em dezembro, ainda que a inflação ceda. Um movimento de 0,25 ponto percentual lhe parece apropriado se os preços desacelerarem conforme o consenso. Núcleo do CPI a 0,3% ou mais, na visão dele, justificaria avaliar 0,5 ponto percentual.

A sinalização atinge em cheio quem apostava em uma guinada menos restritiva do Fed depois da turbulência recente no mercado acionário e das perdas acumuladas pelas empresas de tecnologia. Com o custo do dinheiro seguindo alto por mais tempo, o prêmio exigido para carregar ativos de maior risco — o Bitcoin entre eles — continua pressionado.

O ralo dos ETFs: US$ 1,5 bilhão em seis pregões

O número que melhor traduz a fraqueza do momento está no fluxo dos fundos. Na segunda-feira (9), os ETFs de Bitcoin à vista registraram US$ 201 milhões em saídas líquidas, depois de aproximadamente US$ 412 milhões na sexta-feira (6). O iShares Bitcoin Trust (IBIT), da BlackRock, concentrou US$ 213 milhões do resgate de segunda e emendou sete pregões seguidos de retiradas, acumulando perto de US$ 1,66 bilhão em resgates desde o dia 30 de outubro, conforme dados da Farside Investors.

A onda não é exclusiva do Bitcoin. Já os ETFs de Ethereum devolveram US$ 185 milhões ao mercado na segunda-feira, a maior saída diária desde 6 de outubro.

Há uma consequência estrutural nesse movimento. Os ETFs foram, nos últimos anos, a principal porta de entrada de capital institucional para a criptomoeda. Quando o fluxo inverte, some uma camada de compradores que ajudava a absorver a oferta, e o mercado passa a depender mais do investidor que compra no mercado à vista — uma base menor, mais sensível a manchetes e mais propensa a vender em quedas.

Tecnologia, IA e o custo do dinheiro caro

Parte dessa aversão tem raiz fora das criptos. Desde o início de outubro, o mercado acionário americano digere a desconfiança sobre os aportes bilionários de grandes companhias em centros de processamento de dados e na ampliação da infraestrutura de inteligência artificial. A dúvida é se esses projetos vão se pagar num ambiente em que o financiamento continua caro — se os custos sobem e os juros não cedem, a rentabilidade esperada encolhe e as avaliações do setor sentem.

Para Utkarsh Ahuja, que fundou a Moon Pursuit Capital e responde como sócio-gestor da casa, uma inflação renitente diminui o espaço do Fed para amparar os mercados financeiros, inclusive em episódios de nova queda das ações de tecnologia. Empresas com projetos intensivos em capital, como os de infraestrutura de dados, tendem a sofrer mais quando o crédito segue caro — sobretudo se precisarem captar antes de os investimentos começarem a gerar receita.

O Bitcoin não fica imune a esse circuito. A criptomoeda tem mostrado correlação com as oscilações das ações de tecnologia e reage ao humor dos investidores em fases de maior aversão a risco.

Os suportes que o mercado vigia

Com o preço travado na região dos US$ 74 mil, a atenção se volta para os pisos técnicos. Analistas da BRN avaliam que, caso o BTC encerre um dia abaixo dos US$ 73 mil, abre-se espaço para uma nova leva de vendas com primeiro alvo na região dos US$ 70 mil. Se a pressão aumentar, a casa não descarta preços próximos aos vistos em julho, abaixo de US$ 60 mil. Para a BRN, o repique após o recuo abaixo de US$ 74 mil configura uma pausa na tendência de baixa, e não uma reversão confirmada.

A Bitget Wallet trabalha com faixa de suporte que vai de US$ 73 mil a US$ 74 mil. Perder esse piso de forma definitiva abriria caminho para US$ 68 mil. Caso esse segundo patamar também ceda, o quadro deixaria de refletir apenas a liquidação de posições alavancadas — aquelas montadas com capital emprestado, que amplificam perdas — e passaria a indicar deterioração mais profunda do mercado.

Do lado oposto, recuperar e sustentar US$ 80 mil seria, na avaliação da Bitget, um sinal mais consistente de retorno da demanda. A condição para isso exige que os investidores melhorem o posicionamento em derivativos — contratos cujo preço deriva do ativo à vista — e, sobretudo, que os ETFs de Bitcoin voltem a registrar entradas líquidas por vários dias seguidos.

A agenda das próximas duas semanas

O CPI é apenas o primeiro de uma fila de indicadores que podem redesenhar as expectativas de juros até o fim do ano.

Em 18 de novembro sai o documento com o debate da última reunião do Fed, realizada em outubro. Em 25 de novembro é a vez do PCE, índice que acompanha os preços dos gastos das famílias e funciona como bússola principal do banco central americano. O conjunto ajuda a definir se o Fed terá margem para afrouxar a política monetária ou se precisará seguir elevando os juros para conter os preços.

O que observar daqui para frente

O mercado entra nesta terça-feira dividido entre dois cenários. De um lado, um dado de inflação mais fraco poderia destravar um alívio de curto prazo no Bitcoin e nos demais ativos de risco. Do outro, o fluxo dos ETFs segue negativo e a sinalização do Fed aponta para juros altos por mais tempo, combinação que historicamente limita valorizações sustentadas.

Para o investidor brasileiro, duas variáveis merecem atenção além do preço em dólar. A primeira é o fluxo diário dos ETFs à vista — é ele que indica se a demanda institucional está voltando ou se o mercado seguirá dependente do varejo. A segunda é o comportamento do dólar frente ao real, que ajuda a explicar a distância entre a cotação internacional e os R$ 409.692 registrados nesta manhã. Sem esses dois componentes, a leitura do gráfico fica incompleta.