O que decide não é onde estão as ações da carteira, e sim onde o seu investimento está constituído — e "sem come-cotas" não quer dizer sem imposto.
Duas vezes por ano, no último dia útil de maio e de novembro, quem tem certos fundos brasileiros vê as cotas encolherem. É o come-cotas, a antecipação do Imposto de Renda feita pelo administrador do fundo. Quem começa a investir nos EUA logo pergunta se a ação ou o ETF americano também passa por isso.
A resposta curta
Ação ou ETF americano comprado diretamente numa corretora no exterior não passa pelo come-cotas brasileiro. Isso não significa ficar sem imposto: os dividendos recebidos e os ganhos realizados entram na declaração anual, com 15% (Lei 14.754/2023).
Já um fundo brasileiro que investe em ações americanas pode ter come-cotas. O que decide é onde o seu investimento está constituído, não onde estão as ações dentro dele.
O que é o come-cotas
A Receita define como a tributação periódica da valorização das cotas, cobrada mesmo sem você resgatar nada: "no último dia útil dos meses de maio e novembro", por "dedução de cotas detidas". Na regra geral, a retenção é de 15% em fundos de longo prazo e de 20% em fundos de curto prazo, ajustada depois no resgate conforme a tabela do fundo.
Exemplo hipotético: um fundo brasileiro de longo prazo rendeu R$ 1.000 desde a última cobrança. Em maio, o administrador retém 15% = R$ 150, em forma de cotas. A conta é sobre o rendimento, não sobre o saldo todo.
Nem todo fundo brasileiro tem come-cotas. Fundos de ações, FIPs, FIDCs e ETFs que cumprem os requisitos legais ficam fora da tributação periódica. Os ETFs de renda fixa também não têm come-cotas: seguem um regime próprio, o da Lei 13.043/2014, mantido pelo art. 39, VII, da Lei 14.754/2023.
Cinco situações, cinco respostas
| O que você tem | Come-cotas? | Como é tributado |
|---|---|---|
| Ação americana numa corretora no exterior | Não | Regime das aplicações no exterior: 15% no ajuste anual |
| ETF americano numa corretora no exterior | Não | Cota de fundo estrangeiro, no mesmo regime de 15% anual |
| Fundo brasileiro que investe nos EUA | Pode ter | Pela categoria do fundo brasileiro |
| ETF da B3 que segue índice americano | Não, se cumprir os requisitos legais | ETF de renda fixa também não tem come-cotas, mas segue regime próprio (Lei 13.043/2014) |
| BDR de ETF na B3 | Não é come-cotas | É recibo negociado aqui, com regra própria de BDR |
Por que ação e ETF diretos ficam fora: a lei trata separadamente os "fundos de investimento no País" e as aplicações financeiras no exterior, que incluem "cotas de fundos de investimento" estrangeiros e ações. O come-cotas é retido pelo administrador de fundo brasileiro, e na sua conta lá fora não existe esse administrador. Essa conclusão vem da leitura da lei: a Receita não a escreve com essas palavras. Ela vale para quem tem o ativo em nome próprio, não por meio de empresa offshore, trust ou outra estrutura.
"Sem come-cotas" não quer dizer "sem imposto"
Na ação ou no ETF mantido diretamente lá fora:
- Dividendos e distribuições são tributados quando você recebe, "efetivamente percebidos", mesmo que você não venda nada.
- O ganho na venda é tributado quando você vende, e inclui a variação do dólar sobre o valor investido.
- A apuração é anual, na declaração, com 15%.
- Não existe mais a isenção de R$ 35 mil por mês. Ela acabou em 2024 para essas aplicações. A Receita afirma que não há "previsão legal de isenção".
Exemplo hipotético: você vende cotas de um ETF americano com ganho de R$ 10.000 em reais, sem prejuízos a compensar e sem imposto estrangeiro a creditar. O imposto é 15% = R$ 1.500, na declaração do ano seguinte. Em maio e novembro, nada é descontado das suas cotas.
E os 30% que os EUA retêm dos dividendos? É uma camada diferente, o imposto americano na fonte. Ele pode virar crédito no Brasil, com limite (veja o guia sobre dividendos e W-8BEN). Quando o imposto é retido dentro do fundo estrangeiro, e não sobre um valor pago a você, o tratamento é outro. Confirme com um especialista.
Notícias que confundem
- A Medida Provisória 1.303/2025 propunha 17,5% para essas aplicações. Ela perdeu a eficácia em 08/10/2025, e a alíquota continua em 15%.
- A tributação mínima para rendas altas (Lei 15.270/2025) começa no ano-calendário 2026 para quem ganha mais de R$ 600 mil por ano. Não é come-cotas, mas pode fazer a carga total passar dos 15% para quem está nessa faixa.
Antes de concluir sobre o seu caso, confira
- Onde o produto está constituído: no Brasil ou lá fora? O nome "internacional" ou "ETF" não basta.
- Se é fundo brasileiro, qual é a categoria (ações, renda fixa, multimercado) e o que diz o regulamento.
- Se é ETF da B3, se cumpre os requisitos legais. Se for de renda fixa, não tem come-cotas, mas segue regime próprio.
- Se é BDR de ETF, lembre que é recibo e segue a regra de BDR.
- Se você investe por offshore, trust ou estrutura parecida, a regra é outra e pede contador.
Perguntas frequentes
Ação americana tem come-cotas? Não, quando mantida diretamente por você numa corretora no exterior.
ETF americano tem come-cotas? Não, nas mesmas condições. Mas os dividendos e o ganho na venda pagam 15% no ajuste anual.
Fundo brasileiro que só compra ações americanas tem come-cotas? Depende da categoria. Fundos de ações que cumprem os requisitos legais ficam fora da tributação periódica, e outras categorias podem ter.
Todo ETF da B3 é livre de come-cotas? Os que cumprem os requisitos legais, sim. O ETF de renda fixa também não sofre come-cotas, mas segue o regime próprio da Lei 13.043/2014.
Em que meses acontece o come-cotas? No último dia útil de maio e de novembro.
Atualizado em 8 de novembro de 2026. Conteúdo educativo, não é parecer fiscal. Estruturas com empresa no exterior, trusts, ETFs acumuladores e fundos com várias classes têm regras próprias: confirme com um contador.
Fontes primárias: Lei 14.754/2023 · Receita — nova legislação sobre fundos · Receita — Perguntas e Respostas IRPF 2026 · Receita — situações específicas · Lei 15.270/2025 · Ministério da Fazenda — tributação mínima · Congresso — MPV 1.303/2025 · IRS — retenção a não residentes · Portal do Investidor — BDR · B3 — internacionalização