Copel: lucro recorrente de R$ 673,1 milhões com a distribuidora no comando
A Copel (CPLE6) fechou o terceiro trimestre de 2026 com lucro líquido recorrente de R$ 673,1 milhões, resultado 79,6% maior do que o apurado entre julho e setembro de 2025, segundo o relatório de resultados da companhia. Na linha recorrente, ficam de fora efeitos extraordinários que distorcem a comparação entre períodos. O Ebitda recorrente consolidado — lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização — somou R$ 1,8 bilhão, expansão de 35% em doze meses.
O trimestre foi construído na divisão entre os negócios, não no total. A distribuidora Copel DIS acrescentou R$ 456,8 milhões de Ebitda recorrente frente ao 3T25, salto de 70,2%, enquanto a Copel GeT, que reúne geração e transmissão, devolveu 4,5% do indicador. O ganho do período veio de receita regulada de rede, e não de uma melhora uniforme da operação — o que muda a forma de ler o número cheio.
| Segmento | Variação do Ebitda recorrente | Valor adicional vs. 3T25 |
|---|---|---|
| Copel DIS (distribuição) | +70,2% | R$ 456,8 mi |
| Copel COM (comercialização) | não informada | R$ 36,4 mi |
| Copel GeT (geração e transmissão) | -4,5% | não informado |
Reajuste tarifário e 5,8% mais mercado fio faturado na Copel DIS
O avanço da distribuidora tem dois vetores identificados no relatório: a revisão tarifária periódica, que redefine as receitas da concessão, e a ampliação da base de clientes atendidos. O mercado fio faturado — a energia efetivamente faturada na rede da distribuidora — subiu 5,8% na comparação anual. É a métrica que traduz, em volume, o quanto a rede da Copel está movimentando.
A Copel COM, braço de comercialização de energia do grupo, entregou Ebitda R$ 36,4 milhões acima do registrado um ano antes. É a menor das três frentes, mas opera no segmento em que o resultado costuma oscilar conforme preço e volume de contratos.
Curtailment de 42,3% nos parques eólicos encolhe o Ebitda da Copel GeT
Curtailment é o corte de geração imposto por restrições do sistema elétrico: a usina tem condições de produzir, mas não consegue escoar a energia. Nos ativos eólicos da Copel, esse índice passou de 34,1% no 3T25 para 42,3% no 3T26. O efeito aparece diretamente no Ebitda da Copel GeT, 4,5% menor, combinação de mais corte de geração e menos energia vendida.
A geração hídrica caminhou na direção oposta. A usina Dona Francisca ampliou a produção em 42,1% na base anual, amortecedor parcial para o desempenho da área de geração e transmissão.
Alavancagem em 2,7 vezes e dívida a 92,46% do CDI
A relação entre dívida líquida e Ebitda encerrou setembro em 2,7 vezes, patamar que a empresa descreve como coerente com sua estrutura de capital alvo. O custo nominal do endividamento ficou em 12,62% ao ano, equivalente a 92,46% do CDI de setembro. Os investimentos (capex) somaram R$ 991,1 milhões no trimestre.
Foz do Areia e Segredo: R$ 3,6 bi e R$ 1,3 bi na terceira onda do LRCAP
A terceira etapa do programa LRCAP avançou com R$ 3,6 bilhões aportados na UHE Foz do Areia e R$ 1,3 bilhão na UHE Segredo. Segundo a companhia, os projetos juntos abriram mais de 600 postos de trabalho, sendo 78% preenchidos por mão de obra local.
Oito eventos climáticos severos e 258 mil unidades desligadas
A operação conviveu com oito eventos climáticos de grande severidade ao longo do ano, com rajadas que chegaram a 125 km/h e quatro tornados, entre eles os registrados em Maringá, Apucarana, Piraí do Sul e Marechal Cândido Rondon. No auge das ocorrências, 258 mil unidades consumidoras ficaram sem fornecimento. Na transmissão, cinco torres foram atingidas na região do rio Iguaçu, uma delas destruída por completo.
O período também rendeu reconhecimento institucional: a Copel recebeu o Prêmio ONS de Qualidade na Operação, ficou em segundo lugar entre as geradoras hidrelétricas no ranking FDA e conquistou o Prêmio Anefac pelo quarto ano seguido. As ações passaram a integrar simultaneamente os índices ISE, ICO2 e IDIVERSA da B3.
O que observar nos próximos balanços
Dois pontos tendem a definir a qualidade do lucro daqui para frente. O primeiro é o curtailment eólico: se o índice seguir perto de 42%, a pressão sobre a Copel GeT deve continuar, ainda que a base hídrica ajude a compensar parte do efeito. O segundo é a alavancagem de 2,7 vezes, que reduz a folga para novas rodadas de investimento sem alongamento de passivo ou geração adicional de caixa.
Como o endividamento é referenciado ao CDI, que acompanha de perto a Selic, o resultado financeiro tende a sentir qualquer movimento da taxa básica — um custo de 92,46% do CDI transforma cada ponto percentual de juro em despesa relevante no consolidado. A combinação de lucro forte na distribuição com geração sob pressão climática e operacional é o que deve separar os próximos trimestres.