Atualização do guidance
A São Martinho (SMTO3) revisou o guidance de produção e de investimentos para a safra 2026/27 (12M27) em fato relevante divulgado em 09/11/2026. A principal mudança é a redução da produção de Açúcar Total Recuperável (ATR), medida que expressa os açúcares disponíveis para fabricar açúcar e etanol, para 3.016,0 mil toneladas, variação de -10,5% ante o guidance de 25 de maio de 2026. A produção de ATR foi revisada para 3.016,0 mil toneladas, variação de -10,5%. O capex total foi estimado em cerca de R$ 2,9 bilhões, recuo de 1,4%.
Ficha do evento
| Item | Dado |
|---|---|
| Empresa | São Martinho S.A. (B3: SMTO3) |
| Data do documento | 09/11/2026 |
| Assunto | Atualização do guidance de produção e capex da safra 2026/27 |
| ATR produzido | 3.016,0 mil t (-10,5% vs. guidance de 25/05/2026) |
| Moagem de cana | 22,8 milhões t (-3,5% vs. guidance) |
| ATR médio | 132,2 kg/t (-7,3% vs. guidance) |
| Mix de etanol | 53% dos açúcares totais recuperáveis |
| Cana bisada | cerca de 2,0 milhões t para 2027/28 |
| Etanol de milho | 365,1 mil t de ATR; 495 mil t de milho; cerca de 209 mil m³ de etanol |
| DDGs | 127 mil t (-5,3%) |
| Capex de manutenção | cerca de R$ 1,9 bilhão (-2,0%) |
| Capex total | cerca de R$ 2,9 bilhões (-1,4%) |
| Segunda fase do etanol de milho | início previsto para o 2º semestre de 2027 |
Colheita sob chuva reduz ATR e favorece etanol
Segundo o fato relevante, a expectativa de menor ATR produzido decorre, notadamente, da ocorrência de chuvas durante o período de moagem, que afetou a qualidade da matéria-prima (-7,3%) e a quantidade de cana processada (-3,5%). A moagem estimada é de 22,8 milhões de toneladas, uma redução de 3,5% frente ao guidance anterior, enquanto o ATR médio foi projetado em 132,2 kg/t, 7,3% abaixo da estimativa de maio de 2026.
A expectativa de menor ATR produzido decorre, notadamente, da ocorrência de chuvas durante o período de moagem, com impacto na qualidade da matéria-prima e no volume de cana processada.
O mix de produção assume caráter mais voltado ao etanol, com destinação de 53% dos açúcares totais recuperáveis à produção de etanol, reflexo da incidência de chuvas no período de colheita, principalmente nas unidades de São Paulo. O documento também informa o contingenciamento de cerca de 2,0 milhões de toneladas de cana, a chamada cana bisada, para a safra 2027/28, devido à maior disponibilidade e produtividade do canavial e à redução dos dias de moagem em razão das chuvas.
Etanol de milho e coprodutos
Para a safra 2026/27, a planta de etanol de milho deve contribuir com 365,1 mil toneladas de ATR, oriundas do processamento de 495 mil toneladas de milho, e produzir aproximadamente 209 mil metros cúbicos de etanol. O volume está em linha com as estimativas inicialmente publicadas em maio de 2026 e considera o maior período de manutenção para implementação da Segunda Fase da planta na Unidade Boa Vista.
Capex: manutenção e total recuam
O Capex de Manutenção previsto para a safra 2026/27 totaliza cerca de R$ 1,9 bilhão, uma redução de 2,0% frente ao guidance publicado em 25 de maio de 2026. A companhia atribui o movimento a alterações no cronograma de manutenção de entressafra por conta da extensão do período de colheita.
O documento informa que não houve alterações relevantes aos valores estimados para Capex de Melhoria Operacional e Modernização/Expansão. O projeto Etanol de Milho – Segunda Fase segue o cronograma de implementação previsto em anúncio publicado em 11 de agosto de 2025, com início previsto para o segundo semestre do ano-calendário de 2027. O Capex Total para a safra 2026/27 está estimado em aproximadamente R$ 2,9 bilhões, redução de 1,4% frente ao guidance anterior.
O que muda para investidores
Para o investidor, o documento sinaliza uma safra menor e mais alcoólica. A redução do ATR e do volume de cana pode pressionar a produção de açúcar e etanol, enquanto o mix de 53% para etanol altera a composição da receita. O capex menor de manutenção e total reduz a necessidade de investimento prevista, mas a companhia mantém o cronograma da segunda fase do etanol de milho.
A própria São Martinho ressalta que as considerações futuras não são garantias de desempenho e envolvem riscos, incertezas e premissas, incluindo condições climáticas e operacionais que podem levar a resultados materialmente diferentes dos expressos no fato relevante.