Fluxo estrangeiro na B3: virada de R$ 3,9 bi sustenta rali do Ibovespa

O capital externo somou entrada líquida de R$ 3,9 bilhões em três pregões de setembro na B3 (operadora da Bolsa brasileira), segundo a fonte, com R$ 1,7 bilhão apenas no dia 3. Por volta das 16h da terça-feira (8), o Ibovespa (principal índice de ações da B3) subia 1,55%, aos 188.022 pontos.

A leitura é que o retorno do gringo não distribui o dinheiro de forma homogênea pelo pregão. Para o investidor pessoa física com exposição à Bolsa, a consequência prática é um rali puxado primeiro por papéis de grande liquidez — mineração, petróleo, bancos e energia — e não necessariamente pelos papéis mais descontados. Essa concentração pode indicar fôlego para o índice, sem garantir dispersão dos ganhos para small caps ou consumo cíclico.

Da sangria de agosto à virada de setembro: como o fluxo se inverteu

Em setembro, o índice acumula avanço de cerca de 6%, segundo a fonte. No ano, a valorização chega a 16,81% e, em 12 meses, a 31,9%. No acumulado de 2026, os estrangeiros mantêm saldo positivo de R$ 22,2 bilhões na B3.

O retrato atual contrasta com o mês anterior. Em agosto, houve saída líquida de R$ 18,1 bilhões de capital estrangeiro. Em 20 de agosto, as retiradas acumuladas somavam R$ 23,20 bilhões. Até o encerramento do mês, ocorreu uma recomposição de cerca de R$ 5,1 bilhões, o que reduziu a perda mensal.

O BofA calcula ingressos de cerca de R$ 6 bilhões em dez dias, após saídas de aproximadamente R$ 20 bilhões nos três meses anteriores. O cálculo do banco americano, reproduzido pela fonte, sugere reversão apenas parcial do movimento negativo recente.

O início de setembro também expõe direções opostas entre os grupos de participantes:

Em agosto, a configuração era distinta, segundo a fonte: os institucionais aportaram R$ 11,39 bilhões na Bolsa e as pessoas físicas, R$ 2,09 bilhões. A retomada das compras pelos institucionais aconteceu enquanto o estrangeiro ainda terminava o mês com retirada de recursos.

O Ibovespa fechou 19 de agosto aos 167.830 pontos e encerrou o mês aos 177.418 pontos, elevação de aproximadamente 5,7% no intervalo. Em setembro, a sequência prosseguiu. No dia 2, o índice encerrou aos 185.205 pontos, somando 11 pregões consecutivos de valorização e recolocando os 200 mil pontos no radar, segundo a fonte originada de apuração com Estadão Conteúdo.

Por que o capital externo retornou: juros projetados, eleição e commodities

A perspectiva para os juros figura entre os elementos avaliados pelos investidores, segundo a fonte. O Bank of America elevou nesta terça-feira a recomendação para as ações brasileiras de marketweight (posição neutra em relação ao peso de referência) para overweight (exposição acima desse peso).

O banco agora projeta a Selic (taxa básica de juros da economia brasileira) em 11,25% no fim de 2027, ante estimativa anterior de 12,75%. A avaliação é de que atividade mais fraca e menores riscos inflacionários poderiam autorizar um ciclo mais profundo de reduções.

Com juros menores, abre-se espaço para reprecificação das ações. O BofA estima que o Ibovespa, excluídas as companhias de commodities, negocia com desconto de aproximadamente 10% ante sua média histórica. A flexibilização monetária aparece como um dos argumentos centrais para a revisão da recomendação.

“Não é só o trade eleitoral, mas o petróleo também ajuda”

A declaração é de Marco Saravalle, estrategista-chefe da Krivo Capital. Ele avalia que as apostas em uma alteração no quadro político, o chamado trade eleitoral (apostas ligadas a expectativas sobre as eleições), também colaboram para o desempenho recente do Ibovespa e para o regresso do investidor externo.

Nesta terça-feira, a firmeza das commodities sustentava Petrobras e Vale, dois papéis de peso relevante no índice, segundo a fonte. O BofA menciona ainda outros vetores, como uma menor força relativa do trade de inteligência artificial no exterior e sinais de short covering (recompra de ações para encerrar posições vendidas).

A fonte cita ainda que o JPMorgan, que rebaixou a recomendação para ações, passou a apostar no real. O registro ajuda a compor o mosaico de reavaliação dos ativos brasileiros por instituições internacionais, ao lado da elevação promovida pelo BofA.

Onde o dinheiro pousa primeiro: a lógica da liquidez nas gigantes

A volta dos recursos externos não implica que os papéis mais baratos sejam os primeiros beneficiados. O peso da liquidez orienta a decisão dos grandes gestores.

“Quando o estrangeiro entra, ele entra nas ações mais líquidas”

A frase é de Rafael Perretti, economista e analista da Clear. Fundos internacionais precisam montar e desmontar posições de tamanho expressivo, razão pela qual Perretti aponta mineração, petróleo, bancos e energia entre os segmentos que tendem a receber recursos na etapa inicial.

Nos primeiros pregões de setembro, Vale (VALE3) acumulava elevação superior a 2,6%, Petrobras ON (PETR3) avançava 5,7% e Petrobras PN (PETR4) subia cerca de 7%. Entre os bancos, Banco do Brasil (BBAS3) ganhava 10,7%, Itaú (ITUB4), 7,9%, e Bradesco PN (BBDC4), 6,7%.

As valorizações não podem ser creditadas exclusivamente ao fluxo estrangeiro. Juros, eleição, commodities e fatores particulares de cada companhia também movem as cotações, pondera a fonte.

A preferência dos gestores vai além da liquidez imediata. Em conversas acompanhadas pelo Itaú BBA, surgem utilities (empresas de serviços públicos, como energia e saneamento) e infraestrutura, empresas sensíveis à queda dos juros, exportadoras, companhias ligadas ao câmbio e construtoras de baixa renda. Há postura mais cautelosa com consumo cíclico e negócios dependentes do crédito.

Para quem acompanha a Bolsa a partir do Brasil, a implicação histórica desse padrão costuma ser uma primeira perna de alta concentrada. A dispersão para outros setores tende a depender da continuidade do fluxo, da trajetória dos juros e da sustentação das commodities, fatores que permanecem em aberto.