Michael Burry, famoso por antecipar a crise imobiliária de 2008, alertou sobre riscos catastróficos nos compromissos de fornecimento da Nvidia (BDR: NVDC34), que alcançam US$ 117 bilhões, aproximando-se do seu fluxo operacional anual.
Alerta de Burry sobre a cadeia de suprimentos
Em análise via Substack, o gestor destacou que a Nvidia assumiu obrigações de compra não canceláveis para garantir capacidade produtiva junto à TSMC, fabricante de chips avançados. “A NVDA foi forçada a antecipar pagamentos sem conhecer a demanda real”, escreveu. O estoque da empresa converte-se em vendas mais lentamente, ampliando o risco operacional.
| Métrica | Valor | Contexto |
|---|---|---|
| Compromissos de fornecimento | US$ 117 bilhões | Próximo ao fluxo operacional anual |
| Posição vendida via puts | US$ 186,58 milhões | Registrada até Q3 2025 |
| Margem operacional | Não especificada | Vulnerável a retração no setor de IA |
Comparativos históricos
Burry associou a atual empolgação com IA aos exageros da Cisco (CSCO), que acumulou baixas após a bolha ponto-com. Em 1920, a RCA perdeu 98% em três anos, apesar da expansão estrutural do rádio.
“Isso não é o habitual. Isso é risco”, afirmou Burry, referindo-se ao comprometimento excessivo de capital.
Desempenho financeiro recente da Nvidia
A fabricante de GPUs reportou crescimento de 65% na receita e 23% no lucro líquido nos últimos 12 meses, projetando expansão anual de até 80% no trimestre atual. No entanto, suas ações recuaram 4,5% no pós-balancete, embora acumulem alta de 1.300% desde jan/2023.
Visão dos analistas
Apesar das críticas, o UBS manteve preço-alvo de US$ 235, baseado em dados de exportação de Taiwan e vendas da TSMC. O Wealth Management do banco recomendou diversificação setorial na exposição à inteligência artificial.
Projeções macroeconômicas
O investidor brasileiro deve monitorar:
- Impacto do dólar: Valorização cambial afeta custos operacionais da Nvidia
- Selic em alta: Custo de capital pode frear investimentos em IA
- Demanda corporativa: Retração global em tecnologia reduz margens
Riscos mencionados
- Exposição a compromissos de US$ 117 bilhões
- Margens pressionadas por concorrência em chips especializados
- Concentração de risco na cadeia da TSMC
O que isso significa para o investidor
Investidores PF com exposição em NVDC34 devem considerar:
- Redução temporária de alavancagem em tecnologia, segundo cenário pessimista
- Mantenção de posição em empresas subsidiárias de semicondutores (ex: TSMC)
- Acompanhar relatório trimestral da TSMC, divulgado em fevereiro, como catalisador
Perspectiva e próximos passos
Os dados das vendas da TSMC para janeiro (divulgados em 1º/fev) e eventuais revisões de guias serão pontos críticos. Investidores devem também monitorar relatórios da Associação da Indústria de Semicondutores, com dados de exportação de Taiwan.