Em um movimento estratégico para unificar suas bases acionárias e otimizar estruturas administrativas, a Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo (SBSP3), conhecida como Sabesp, e a EMAE – Empresa Metropolitana de Águas e Energia S.A. (EMAE3) celebraram, em 29 de junho de 2026, o "Protocolo e Justificação de Incorporação das Ações".

O acordo define os termos para que a Sabesp incorpore a totalidade das ações da EMAE não detidas por ela própria. Com a conclusão da operação, a EMAE tornará-se uma subsidiária integral da Sabesp e deixará de negociar ações no segmento Tradicional da B3.

Relação de Troca e Valuation

O ponto central da operação é a relação de troca definida entre as companhias. Os acionistas da EMAE (exceto a própria Sabesp) receberão 1,3195 ações ordinárias de emissão da Sabesp para cada 1 ação (ordinária ou preferencial) da EMAE detida na data de consumação do negócio.

Esta proporção foi negociada por comitês independentes de ambas as empresas e mostrou-se mais vantajosa aos acionistas da EMAE do que o cálculo estrito baseado no patrimônio líquido previsto no artigo 264 da Lei das S.A., que resultaria em uma troca de aproximadamente 1,019 ação da Sabesp por cada ação da EMAE.

Caso haja frações de ações resultantes da troca, estas serão agrupadas, vendidas no mercado à vista da B3 e o valor líquido repassado aos acionistas proporcionalmente.

Cronograma e Aprovações

A concretização da incorporação depende da aprovação dos acionistas em Assembleias Gerais Extraordinárias (AGEs) convocadas para o mesmo dia:

  • AGE da EMAE: 30 de julho de 2026, às 09:00 (horário de Brasília).
  • AGE da Sabesp: 30 de julho de 2026, às 11:00 (horário de Brasília).

Os detalhes completos, incluindo boletins de voto a distância e o protocolo integral, serão divulgados oportunamente nos sites de relações com investidores de ambas as companhias.

Custos e Benefícios da Operação

As administrações das duas empresas estimam que os custos totais da operação girem em torno de R$ 4,45 milhões. Desse total, até R$ 2,3 milhões serão arcados pela EMAE. As despesas cobrem honorários de auditores, avaliadores, assessores legais e financeiros, além de publicações oficiais.

O objetivo declarado da fusão é eliminar custos redundantes, simplificar a governança corporativa e aumentar a eficiência operacional do grupo, permitindo um foco maior nas operações principais de saneamento e energia.

O que muda para investidores

Para o acionista da EMAE3, a operação implica a troca de seus atuais papéis por ações da SBSP3, que possui maior liquidez e负分散ão no mercado, sendo listada no segmento Novo Mercado da B3. Contudo, a participação percentual no capital da nova entidade poderá ser diluída em comparação à detenção atual na EMAE.

Direito de Recesso: Acionistas dissidentes da EMAE que possuíam ações ininterruptamente desde 23 de abril de 2026 e que votarem contra a operação (ou não comparecerem) terão direito de retirada. O valor de reembolso foi calculado com base no patrimônio líquido por ação em 31 de março de 2026, estimado em aproximadamente R$ 16,79 por ação.

Já os acionistas da Sabesp não terão direito de recesso, dada a liquidez e dispersão das ações da companhia no mercado. A administração de ambas as empresas não vislumbra riscos relevantes além daqueles inerentes à atividade cotidiana, embora alerte que o sucesso das sinergias de custos depende da execução eficiente do plano de integração.

Disclaimer: O conteúdo apresentado é meramente informativo e não deve ser considerado como conselho de investimento. Ativo Virtual não se responsabiliza por decisões financeiras tomadas com base nestas informações.