Tokenização atrai 66,1% dos investidores brasileiros, diz Bitget

Um desejo declarado por dois em cada três investidores

O interesse por ativos tokenizados alcança 66,1% dos investidores brasileiros ouvidos em levantamento da corretora de criptomoedas Bitget divulgado nesta terça-feira (10). O maior atrativo, escolhido por 45,2% dos participantes, não é preço nem rentabilidade: é o relógio. A possibilidade de negociar a qualquer hora, inclusive de madrugada, aos fins de semana e em feriados, lidera as motivações desse público. A soma de 66,1% reúne 37,9% que declararam interesse e 28,2% que classificaram o apetite como muito alto — patamar que coloca o varejo brasileiro na mesma direção dos projetos que B3 e Bolsa de Nova York começam a testar para esticar o pregão além do horário comercial.

Tokenizar, no vocabulário do mercado digital, significa registrar a titularidade de um bem — uma ação, uma cota de fundo listado, uma barra de ouro — em um livro distribuído e criptografado, a blockchain, e negociar essa representação como se fosse um título. Foi esse arranjo que a pesquisa submeteu aos entrevistados, para medir apetite, motivações e medos.

O que o levantamento mediu

A pesquisa organizou as vantagens percebidas em uma lista fechada. A negociação ininterrupta ficou isolada na frente; o acesso a produtos estrangeiros apareceu bem atrás; a economia de custos e de intermediários ficou em terceiro, com pouco mais de um décimo das respostas.

Um grupo de 15,3% não identificou ganho relevante do modelo tokenizado diante do investimento convencional — fatia superior à dos que valorizam a queda de custos, o que ajuda a explicar por que a adoção não deve ser imediata mesmo com o interesse majoritário.

B3 e NYSE disputam o mesmo calendário

Duas datas ajudam a entender o timing da pesquisa. Na sexta-feira (6), a B3 apresentou o desenho de um ambiente em que ações tokenizadas poderiam ser compradas e vendidas sem interrupção, conectado à estrutura convencional da bolsa. Na segunda-feira (9), a Bolsa de Nova York revelou que escolheu a blockchain Avalanche para sustentar sua futura plataforma de negociação contínua de papéis.

Hoje, comprar uma ação depende de um pregão com janela definida e de uma liquidação em D+2 — jargão para o intervalo de dois dias úteis entre o fechamento da operação e a troca efetiva de dinheiro e papel. É esse intervalo, somado ao horário restrito, que a tokenização pretende encurtar e flexibilizar.

No projeto brasileiro, o registro do ativo e a liquidação passariam pela blockchain, com um mecanismo batizado de liquidação atômica: a entrega do papel digital e o pagamento acontecem no mesmo instante, sem que uma das pontas fique exposta à outra. A bolsa pretende manter parte da infraestrutura atual e a integração com a depositária central, usando a tecnologia sobretudo para representar os ativos e registrar a conclusão das operações.

O desenho é experimental e está abrigado no Programa Piloto DLT da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), criado em outubro para testar formas alternativas de emissão, negociação e liquidação de valores mobiliários. A intenção declarada pela B3 é iniciar a negociação de ações tokenizadas em 2027, mas a primeira fase deve preservar horários e sistema de liquidação tradicionais. Operar de madrugada dependerá do resultado dos testes e de mudanças nas regras.

Do lado americano, a NYSE planeja usar a Avalanche para registrar e concluir operações em regime de 24 horas por dia, sete dias por semana, cobrindo negociação, compensação e liquidação. O escopo vai além de emitir cópias digitais de ações: a ideia é reformar também os mecanismos de transferência de titularidade e de fechamento financeiro. O projeto depende de aval regulatório e não transforma, de imediato, todos os papéis listados em Nova York em ativos disponíveis a qualquer hora.

O que muda para quem monta carteira

Perguntados sobre o efeito prático de encontrar ações, títulos de dívida e fundos tokenizados dentro de uma plataforma de criptoativos, 39,5% disseram que usariam esses produtos como complemento ao que já têm. Outros 32,3% afirmaram que concentrariam fatia maior do patrimônio em um único aplicativo caso ele também oferecesse os ativos tradicionais em versão digital. Somados, 71,8% indicaram alguma mudança de rota, seja na estratégia, seja na distribuição dos recursos entre instituições. Na outra ponta, 18,5% manteriam os hábitos e 9,7% declararam não confiar nesse tipo de investimento.

A possibilidade de fracionar é um dos vetores citados. O modelo permitiria exposição a um papel específico sem comprar a unidade inteira negociada no pregão convencional, desde que a estrutura atenda às exigências regulatórias dos mercados envolvidos. A ressalva é relevante: as condições variam conforme o token ofertado e nem toda representação digital carrega os mesmos direitos de propriedade de uma ação comum. Ler o regulamento do token passa a ser tão importante quanto escolher o ativo.

O acesso a produtos estrangeiros, apontado por 26,6% como a principal vantagem, aparece como o segundo motor desse interesse. Para o investidor brasileiro, a porta de entrada para ações de companhias americanas, fundos listados nos Estados Unidos e ouro negociados em plataformas digitais reduziria a dependência de intermediários locais. O efeito colateral esperado é mais competição: corretoras de criptomoedas, bancos e plataformas tradicionais tenderiam a oferecer serviços cada vez mais parecidos.

O freio está na contraparte, não no preço

A principal objeção levantada pelos entrevistados não é volatilidade nem custo, e sim o risco de contraparte, mencionado por 40,3% do público. Em termos simples, é a chance de a instituição que garante a existência, a custódia e a correspondência do token com o ativo original não honrar o que prometeu. Em vários modelos, quem compra o token depende de uma empresa para assegurar que aquele papel digital realmente representa algo. Se essa empresa enfrentar problemas financeiros ou operacionais, o investidor pode ter dificuldade de exercer os direitos associados ao token, ainda que o registro continue gravado na blockchain.

A ausência de regulamentação clara no Brasil aparece na sequência, citada por 29% dos participantes. Outros 16,9% admitiram não compreender o produto o suficiente para avaliá-lo, e 13,7% disseram não ter preocupações significativas.

A familiaridade com o conceito, conhecido no setor como Real-World Assets (RWA), ou ativos do mundo real, ainda é baixa. Dizem entender o funcionamento da tecnologia 24,2%, e 12,9% já investiram nesses produtos ou pesquisaram ativamente sobre eles. Outros 41,9% ouviram falar de tokenização, mas não compreendem o mecanismo por completo, e 21% nunca tinham escutado o termo. Juntos, os dois últimos grupos somam 62,9% dos entrevistados.

CVM: 11 propostas e dinheiro fictício

O regulador brasileiro já começou a olhar para o tema. Na semana passada, a CVM informou ter recebido 11 propostas para seu programa experimental de tokenização, entre elas projetos da própria B3, de associações do setor financeiro e de empresas especializadas em ativos digitais. As operações do piloto usam ativos e recursos fictícios, sem dinheiro real envolvido.

O objetivo dos testes é mapear riscos, comparar estruturas tecnológicas e identificar a necessidade de ajustes nas regras do mercado de capitais. Ou seja: o desenho que chegar ao investidor final ainda não está fechado, e a definição de responsabilidades em caso de falha é parte do que está em avaliação.

Por que o brasileiro compra cripto

O levantamento também fotografou a motivação primária para aplicar em criptoativos. O potencial de retornos elevados foi apontado por 50% dos participantes, seguido por diversificação de portfólio, com 25,8%. Interesse pela tecnologia blockchain somou 8,1%, e proteção contra a inflação ficou com 4,8%.

Entre os riscos do mercado cripto em geral, a volatilidade de preços liderou com 36,3%, seguida por segurança (27,4%), falta de informação (18,5%) e questões regulatórias (17,7%). A ordem revela um investidor que tolera oscilação, mas ainda não se sente confortável com a guarda dos ativos e com a clareza das regras — exatamente os pontos que a tokenização de produtos tradicionais teria de resolver para migrar do interesse declarado para o dinheiro alocado.

O que observar daqui para frente

Três frentes merecem acompanhamento do investidor pessoa física. A primeira é regulatória: o formato final das regras que sairá do piloto da CVM definirá quem responde pela custódia do ativo original e como os direitos do tokenizado serão exercidos. A segunda é operacional: o cronograma da B3, com início previsto para 2027 e primeira fase ainda no modelo tradicional, indica que a promessa de 24 horas é etapa posterior, não ponto de partida. A terceira é comparativa: se a NYSE avançar com a Avalanche, o padrão de infraestrutura internacional pode pressionar a agenda local.

Para a carteira, o ponto prático é não confundir token com o ativo que ele representa. Antes de qualquer alocação, vale checar quem é o emissor, qual instituição faz a custódia do lastro, quais direitos o token confere e em que jurisdição a estrutura está registrada. O interesse de dois terços do mercado é um sinal de demanda, não um atestado de segurança do produto.