O balanço do terceiro trimestre de 2026 da B3 (B3SA3), divulgado na noite de quinta-feira (12), trouxe lucro líquido recorrente de R$ 1,4 bilhão, alta de 10% sobre igual intervalo do ano passado. A receita total alcançou R$ 3,047 bilhões, com avanço de 11,1%, e a receita líquida ficou em R$ 2,76 bilhões, também com 11% de expansão anual. O Ebitda — lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização — recorrente somou R$ 1,9 bilhão, equivalente a uma margem de 68%.
Volume de R$ 28,6 bilhões por dia e BDRs em alta de 64%
A força do trimestre aparece mais no giro do que na última linha do resultado. O volume médio diário negociado (ADTV, na sigla em inglês) em renda variável chegou a R$ 28,6 bilhões, 26% acima de um ano antes, e a operadora da bolsa elegeu como principal destaque o salto de 64% nos BDRs. BDR é o recibo que replica na B3, em reais, papéis de companhias listadas no exterior.
Para quem monta carteira, a composição desse volume pesa. Um BDR carrega dois riscos somados: a cotação do ativo lá fora e a variação do dólar. Quando essa fatia cresce bem acima do total, parte do fluxo de pessoa física está buscando exposição internacional sem abrir conta no exterior — e a carteira passa a responder a eventos de fora, como o resultado das empresas estrangeiras e o patamar dos juros dos Estados Unidos. Para a B3, mais giro tende a significar mais receita de negociação, ainda que o mix de produtos tenha tarifação distinta.
A diferença entre os dois percentuais ajuda a separar conceitos: a receita total subiu 11,1%, enquanto o volume de renda variável avançou 26%. São medidas de coisas diferentes — o ADTV cobre ações e derivativos, ao passo que a receita abrange tarifas, emissores, infraestrutura e crédito.
Despesas de R$ 642,8 milhões e margem Ebitda de 68%
Do lado do custo, a despesa ajustada passou de R$ 598 milhões para R$ 642,8 milhões, movimento abaixo do crescimento da receita. A margem Ebitda recorrente de 68% sustenta a característica que costuma marcar empresas de infraestrutura de mercado: o custo marginal de processar uma negociação adicional é baixo, então a receita incremental chega com peso relevante ao resultado. Historicamente, esse tipo de operação tende a converter volume em lucro com mais eficiência do que negócios intensivos em mão de obra.
Cripto, Treasuries e crédito privado: para onde a B3 está olhando
Fora da renda variável tradicional, a companhia ampliou o catálogo. Lançou o Futuro de Bitcoin em dólar, opções sobre futuros de Bitcoin, Ethereum e Solana e contratos futuros com lastro em títulos do Tesouro norte-americano (U.S. Treasuries), cada um com vencimentos distintos.
No crédito, a B3 concluiu a aquisição da CRDC, Central de Registro de Direitos Creditórios, que fornece tecnologia a participantes do mercado de concessão de crédito. A operação está atrelada à aproximação com pequenas e médias empresas e ao mercado de duplicatas escriturais. Em novembro, a companhia informou aporte na IDEX Analytics, que atua com índices, dados e precificação de crédito privado — negócio ainda pendente de aprovação regulatória.
| Métrica | 3º trimestre de 2026 | Comparação anual |
|---|---|---|
| Lucro líquido recorrente | R$ 1,4 bilhão | +10% |
| Receita total | R$ 3,047 bilhões | +11,1% |
| Receita líquida | R$ 2,76 bilhões | +11% |
| Ebitda recorrente | R$ 1,9 bilhão | margem de 68% |
| Despesas ajustadas | R$ 642,8 milhões | ante R$ 598 milhões |
| ADTV de renda variável | R$ 28,6 bilhões | +26% |
| BDRs | — | +64% |
Aprovação da IDEX e fluxo de BDRs: o que acompanhar
Dois pontos devem concentrar a atenção no próximo balanço: o aval regulatório à operação com a IDEX Analytics e a consistência do fluxo para BDRs, que responde por parte do volume. As frentes de crédito e de criptoativos ainda são menores diante das tarifas de negociação, mas tendem a reduzir a dependência do ciclo de renda variável — justamente o componente mais volátil da receita da bolsa.