A tese sobre o Bradesco (BBDC4) gira em torno de uma pergunta: o desconto atual compensa uma rentabilidade inferior à do Itaú? Segundo o levantamento do Morgan Stanley citado no vídeo, as ações acumulam quase 37% de queda desde o segundo turno das eleições presidenciais, em 25 de outubro. O Bradesco está sendo negociado por apenas 70% do seu valor patrimonial.
Na leitura que o material permite, o desconto pode compensar parcialmente o retorno menor, mas não elimina o risco. O ROE do Bradesco, de 16,6%, fica abaixo dos 25,5% do Itaú (ITUB4), e o Morgan Stanley reduziu o preço-alvo de US$ 550 para US$ 475, mantendo a recomendação equivalente à compra. A tese tende a ganhar força se a melhora de eficiência se confirmar; se o retorno não acompanhar, o desconto pode persistir.
O vídeo também analisa o Banco do Brasil (BBAS3), que abriu 600 vagas de estágio, e a Axia Energia (AXIA3), que reverteu prejuízo no terceiro trimestre de 2026. Também cita uma empresa listada na B3 que pediu recuperação judicial. Cada tema é tratado a seguir.
Bradesco (BBDC4): desconto ao patrimônio e o peso da rentabilidade
Pelos números citados no vídeo, a ação, cotada a R$ 12,69, recua 15,72% nos últimos 12 meses. O P/L aparece em 5,43 e a cotação fica 27% abaixo do valor patrimonial, com dividend yield de 11,41%. Esse indicador reflete proventos pagos e pode mudar conforme a cotação.
O desconto ganha contexto na comparação com o Itaú, conforme o levantamento do Morgan Stanley:
| Indicador | Bradesco (BBDC4) | Itaú (ITUB4) |
|---|---|---|
| Variação desde o 2º turno (25 de outubro) | Queda de quase 37% | Queda de 26% |
| Negociação em relação ao patrimônio | 70% do patrimônio | Próximo de 2 vezes o patrimônio |
| Retorno sobre o patrimônio (ROE) | 16,6% | 25,5% |
Pelos prêmios históricos do próprio Bradesco, analistas citados no vídeo avaliam que o banco poderia negociar perto de 1,3 vez seu patrimônio. Para o Morgan Stanley, a reação do mercado foi desproporcional à evolução dos fundamentos da instituição. Por isso, a casa manteve a recomendação equivalente à compra (overweight) e estimou potencial de valorização de 86% para os papéis negociados nos Estados Unidos. O banco, porém, reduziu o preço-alvo de US$ 550 para US$ 475, o que indica um otimismo menor em relação ao preço-alvo, ainda que a oportunidade seja mantida.
No terceiro trimestre de 2026, o lucro recorrente do Bradesco foi de R$ 7,1 bilhões, com alta de 14,6% na comparação anual. O índice de eficiência operacional passou de 50,1% para 45,4% em um ano. Como o indicador mede quanto o banco gasta para gerar receita, quanto menor, melhor. O vídeo associa essa evolução à transformação digital e à redução da estrutura física de agências.
O vídeo ressalta que uma ação negociada abaixo do patrimônio não está necessariamente barata. O mercado pode estar antecipando rentabilidade menor no futuro, sobretudo quando considera os riscos do negócio e o retorno exigido pelos investidores. Nesse ponto, o Itaú ajuda a ilustrar o raciocínio: negocia perto de duas vezes o patrimônio, mas entrega retorno significativamente superior. Segundo o vídeo, o banco vem registrando rentabilidade recorde desde 2020, com queda apenas em 2020, que a análise atribui à pandemia.
Banco do Brasil (BBAS3): 600 vagas de estágio e a migração para o digital
O Banco do Brasil abriu processo seletivo para 600 vagas de estágio destinadas a estudantes do ensino médio, distribuídas por agências do Nordeste, do Centro-Oeste e do Estado de São Paulo. A jornada é de 4 horas diárias, com bolsa-auxílio de R$ 600, vale-alimentação de R$ 1.173 e auxílio-transporte de R$ 11 por dia trabalhado. Somados bolsa e alimentação, o valor chega a R$ 1.773 por mês, sem considerar o transporte.
Os candidatos devem acessar o portal do CEE, cadastrar o currículo e realizar a análise comportamental obrigatória. Quem avançar pode ser chamado para entrevista com o responsável pelo estágio. O programa reserva 10% das vagas para pessoas com deficiência e 30% para pessoas negras ou pardas.
As atividades incluem orientar clientes, apoiar o atendimento e incentivar o uso dos canais digitais, incluindo o aplicativo do banco. Para o vídeo, a estratégia usa o atendimento presencial para migrar clientes ao ambiente digital, o que pode reduzir custos de operação e filas e liberar funcionários para serviços mais complexos.
Se as 600 vagas fossem preenchidas, bolsa e vale-alimentação, multiplicados pelo número de vagas, somariam cerca de R$ 1,06 milhão por mês, sem transporte. O vídeo considera esse custo pequeno diante do lucro líquido ajustado do banco no segundo trimestre de 2026, por isso a contratação isolada tende a não alterar o resultado. O efeito potencial estaria na eficiência operacional, caso o programa amplie o uso dos canais digitais.
Na avaliação de valor, o vídeo cita os seguintes dados para o BBAS3:
| Indicador | Dado citado no vídeo |
|---|---|
| Cotação | R$ 16,49 |
| Variação em 12 meses | Queda de 25% |
| P/L | 7,7 |
| Benchmark nos Estados Unidos | 15 vezes |
| Benchmark no Brasil (investidores conservadores) | 10 a 12 vezes |
| Preço justo pela fórmula de Benjamin Graham | R$ 39,54 |
| Potencial indicado | Quase 140% |
O vídeo aplica a fórmula de Benjamin Graham e chega a preço justo de R$ 39,54 para o BBAS3. O próprio material pondera que o banco não vale esse valor hoje, mas que a leitura de futuro pode mudar. Com P/L de 7,7, o lucro acumulado levaria quase 8 anos para cobrir o preço da ação, segundo a análise. Mesmo com a queda do lucro, o indicador é apresentado como descontado frente ao benchmark de 15 vezes nos Estados Unidos e de 10 a 12 vezes no Brasil para investidores conservadores.
Axia Energia (AXIA3): reversão de prejuízo com ressalva contábil
A Axia Energia encerrou o terceiro trimestre de 2026 com lucro líquido de R$ 1,11 bilhão, revertendo o prejuízo de R$ 5,45 bilhões registrado no mesmo período de 2025. A companhia é a antiga Eletrobras, e o vídeo menciona ainda margens maiores no trimestre.
O vídeo destaca, porém, que o prejuízo do ano anterior foi fortemente influenciado pelos efeitos contábeis da venda da eletronuclear. Nesse contexto, a comparação entre os dois trimestres pode não refletir, sozinha, a evolução operacional da companhia, o que torna o lucro contábil um dado parcial para a análise.
Empresa listada na B3 pede recuperação judicial
O vídeo informa que uma nova empresa listada na B3 pediu recuperação judicial e promete explicar os motivos. No trecho disponível do transcrito, porém, a companhia não é identificada e as causas não são detalhadas, por isso a matéria não avança sobre o caso.
O que muda para investidores
- No BBDC4, o desconto ao patrimônio pode ser lido como oportunidade ou como precificação de rentabilidade menor. O ROE de 16,6% frente a 25,5% do Itaú concentra essa tensão.
- No BBAS3, a leitura de valor depende de a rentabilidade do banco se sustentar, já que o vídeo aponta lucro em queda. O potencial de quase 140% pela fórmula de Graham depende de premissas que o próprio material considera distantes do cenário atual.
- Na AXIA3, a leitura do trimestre pede separar o efeito contábil da venda da eletronuclear da geração operacional.
- Em todos os casos, o trade-off envolve um preço descontado de um lado e o risco de rentabilidade ou de base de comparação do outro.
Pontos de atenção
- As cotações e múltiplos citados correspondem ao momento da gravação do vídeo e podem ter mudado.
- Os dados do Morgan Stanley refletem a visão de analistas e não são garantias de desempenho.
- O título do vídeo também cita AERI3, que não é desenvolvido no trecho disponível do transcrito.
- O vídeo menciona que a BBDC3 tem pouca liquidez e tag along de 100%, enquanto a BBDC4 tem tag along de 80%.
- Esta matéria tem caráter informativo e não constitui recomendação de compra ou venda de ações.
Matéria elaborada pelo Ativo Virtual com base no conteúdo do vídeo.