A Braskem (B3: BRKM3, BRKM5; NYSE: BSM) divulgou nesta quarta-feira (30) seu Relatório de Produção e Vendas do 2º trimestre de 2026. O documento revela um cenário de contrastes: enquanto a tensão geopolítica no Oriente Médio e o consequente aperto na oferta global de matérias-primas impulsionaram drasticamente os spreads petroquímicos, os volumes de venda e a taxa de utilização das plantas enfrentaram retrações no Brasil e, principalmente, no México.

Cenário macro e a explosão dos spreads

O 2º trimestre de 2026 foi marcado pela volatilidade macroeconômica global, agravada pelo conflito no Oriente Médio e pelo fechamento do Estreito de Ormuz. O evento restringiu a oferta de petróleo e nafta, elevando os custos de produção e, por tabela, os preços internacionais de resinas e químicos. Para a indústria, esse movimento se reflete nos spreads (diferença entre o preço final do produto e o custo da matéria-prima), que indicam a margem teórica de rentabilidade.

No período, a Companhia registrou expansões robustas em relação ao 1T26:

  • Spread de PE (Polietileno): +101%, puxado pela alta de 58% no preço do produto nos EUA e pela menor oferta global.
  • Spread de PP (Polipropileno): +56%, com preço na Ásia subindo 36% devido a cortes de produção no continente.
  • Spread de PVC: +44%, refletindo a redução das taxas operacionais de eteno na Ásia e custos elevados de produção.
  • Spread de Principais Químicos: +98%, com butadieno (+95%), eteno (+48%) e gasolina (+49%) liderando as altas.

Desempenho por região

Brasil e América do Sul

A taxa média de utilização das centrais petroquímicas no Brasil manteve-se estável em relação ao trimestre anterior. Contudo, o volume de vendas de resinas no mercado doméstico recuou 2% no comparativo trimestral, impactado pela menor comercialização de PE (-6%) e PVC (-1%), fenômeno explicado, em grande parte, pelo aumento de produtos importados no país. Já o PE Verde (I’m green™ bio-based) registrou salto expressivo de 49% nas vendas, beneficiado por oportunidades na Europa e pelo efeito sazonal pós-Ano Novo Chinês.

Estados Unidos e Europa

Nas operações no exterior, a taxa de utilização das plantas de PP caiu 3 pontos percentuais frente ao 1T26, justificada por paradas programadas de manutenção nos EUA e na Alemanha. As vendas de PP permaneceram estáveis (0%): a demanda aquecida nos Estados Unidos foi compensada pela gestão de estoques na cadeia de transformação europeia, que reduziu o ritmo de compras.

México

O segmento mais pressionado foi o mexicano. A taxa de utilização das plantas de PE despencou 12 pontos percentuais na comparação trimestral. A Braskem Idesa (joint venture) implementou medidas rigorosas de preservação de liquidez, o que resultou na redução do volume médio de etano importado (de 17,8 mil para 14,7 mil barris/dia) e cortes no fornecimento pela estatal Pemex (de 14,8 mil para 11,8 mil barris/dia). Como consequência direta, as vendas de PE caíram 11% frente ao 1T26 e 20% na comparação com o 2T25.

O que muda para investidores

Para o mercado financeiro, os dados do 2T26 da Braskem desenham um quadro de margens ampliadas versus volumes contraídos. Os principais pontos de atenção incluem:

  • Margens x Volume: A forte expansão dos spreads tende a sustentar os resultados operacionais, mas o recuo nas vendas e o aumento de importações no Brasil exigem atenção sobre a competitividade local.
  • Risco de Liquidez no México: As medidas de preservação de caixa na Braskem Idesa sinalizam um ambiente desafiador. A queda na produção e no fornecimento de etano pode limitar a contribuição da subsidiária para o caixa da controladora no curto prazo.
  • Variável Geopolítica: O conflito no Oriente Médio segue como um fator exógeno crítico. Novas disrupções logísticas ou no Estreito de Ormuz podem manter os preços de nafta e resinas elevados, mas também aumentar os custos operacionais e a volatilidade de demanda.
  • Nicho Sustentável: O crescimento de 49% no PE Verde reforça a resiliência e a demanda global por produtos de menor pegada de carbono, um diferencial estratégico para a Companhia.

A Braskem mantém acompanhamento contínuo dos riscos geopolíticos e operacionais, reforçando que os dados divulgados são preliminares e não auditados. O mercado aguardará agora os resultados financeiros completos para quantificar o impacto real das margens ampliadas no lucro líquido do trimestre.

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