Sérgio Rial, hoje fora do comando do Santander Brasil, sustenta que o país não resolverá seus impasses apenas cortando gastos ou buscando o equilíbrio do orçamento. Em entrevista publicada em 9 de novembro de 2026, o executivo afirmou que falta algo mais elementar: uma visão de longo prazo que oriente decisões e reúna a sociedade. Para ele, o problema central é a ausência de um projeto de nação, e não apenas o ajuste das contas públicas.
Um debate preso entre disputa política e contas
Na leitura de Rial, a conversa pública ficou restrita a duas pautas: o embate político e a discussão fiscal. Sobra pouco espaço para uma estratégia que aproveite o potencial econômico do país. Ele rejeita a ideia de que o impasse se resume à oposição entre direita e esquerda. O núcleo da questão, segundo ele, é o distanciamento entre quem governa e quem sente as consequências das decisões públicas.
Trunfos subaproveitados e falta de liderança
Entre os trunfos que, em sua visão, seguem subaproveitados estão o peso do campo, a base industrial e a pluralidade da população. O gargalo, na avaliação dele, está na carência de líderes capazes de converter essas vantagens em um objetivo compartilhado. Como prova de que empresas já ajudaram a projetar o Brasil lá fora, ele lembrou da Embraer, da Natura e da Havaianas.
Tecnologia muda a relação entre empresas e clientes
Segundo o executivo, o equilíbrio de forças entre companhias e consumidores também se alterou. Os bancos já tiveram mais poder sobre o cliente; hoje, a tecnologia e a concorrência multiplicam as alternativas disponíveis. A mesma lógica aparece no trabalho: a expansão de atividades por aplicativo indica que parte dos profissionais prioriza autonomia e flexibilidade, algo que nem sempre cabe nos modelos tradicionais de proteção trabalhista.
Rial prevê que a inteligência artificial (IA) acelere essas mudanças, num cenário em que referências atuais perdem espaço para formatos ainda pouco conhecidos. Para ele, as companhias deveriam usar a tecnologia para resolver necessidades reais do consumidor, e não apenas para disputar uma corrida por inovação. Ele próprio recorre a sistemas de IA para ordenar dados, entre eles os resultados de seus exames médicos.
Setor privado e autocrítica dos líderes
Rial considera que as empresas têm parte da responsabilidade pelo progresso nacional. Para ele, instituições tradicionais enfrentam dificuldade para acompanhar a velocidade das mudanças sociais. Ao tratar de liderança, o executivo aposta na autocrítica como ponto de partida para quem comanda uma organização.
Big techs e o risco de concentração
Rial também questiona o poder concentrado em grandes empresas de tecnologia, sobretudo pela capacidade de controlar dados e informações geradas por quem usa seus serviços. Ele reconhece a força inovadora dos Estados Unidos, mas avalia que o acúmulo de renda e de influência nas plataformas digitais se tornou um desafio em crescimento.
O que muda para o investidor
A entrevista não traz projeções, metas ou prazos, nem indica ativos. Por isso, serve mais como termômetro da percepção de um executivo sobre o ambiente institucional do que como referência para decisões de carteira.
| Eixo | Visão apresentada | Ponto de atenção |
|---|---|---|
| Política fiscal | Debate restrito a disputas partidárias e contas | Ruído político pode elevar a volatilidade |
| Bancos | Tecnologia e concorrência reduzem o poder sobre clientes | Acompanhar margens e base de clientes |
| Trabalho | Crescimento de atividades por aplicativo | Efeitos sobre renda e padrão de consumo |
| Big techs | Concentração de dados e de influência | Riscos regulatórios e competitivos |
No mesmo dia, o noticiário de mercado acompanhava o pronunciamento de Lula e o primeiro Boletim Focus após a reunião do Copom, o Comitê de Política Monetária do Banco Central. O Boletim Focus é a pesquisa semanal da autoridade monetária com projeções de instituições do mercado para indicadores como inflação e juros, e o Ibovespa reagiu aos dois eventos.
O primeiro ponto é o horizonte temporal. Quando a agenda pública gira em torno de disputas imediatas, as decisões fiscais tendem a reagir às manchetes do dia, o que pode elevar a volatilidade dos preços. No setor bancário, a leitura de Rial reforça a importância de acompanhar margens e base de clientes. Na B3, o Santander negocia com o código SANB3, e a pressão tecnológica sobre a concorrência se aplica a instituições desse porte.
Já a migração de parte do trabalho para aplicativos pode alterar renda e padrão de consumo, variáveis que pesam sobre varejo e crédito. A concentração de dados em plataformas digitais, por sua vez, sinaliza riscos regulatórios e competitivos para o setor. Para o investidor pessoa física, o caminho é acompanhar o ambiente institucional com atenção, cruzando esses temas com balanços, cenário macroeconômico e o próprio perfil de risco.