A temporada de balanços do terceiro trimestre de 2026 (3T26) produziu um retrato dividido: JHSF (JHSF3) e Sanepar (SAPR11) ampliaram lucro e rentabilidade, enquanto um bloco de companhias devolveu o resultado positivo do ano anterior e fechou o período no vermelho. A JHSF lucrou R$ 391,5 milhões entre julho e setembro, 28,6% mais que um ano antes, e a Sanepar chegou a R$ 302,6 milhões, avanço de 22,8%. Na outra ponta, Unipar (UNIP6), Bombril (BOBR4), Nexpe (NEXP3), Renova Energia (RNEW3), Tecnisa (TCSA3) e Unicasa (UCAS3) reportaram prejuízo.
A dispersão importa mais do que o placar isolado. Ela separa os modelos de negócio que conseguiram repassar custos e preservar margem daqueles que seguem com a rentabilidade comprimida — e desloca a atenção de quem investe do volume de receita para a direção do lucro operacional.
JHSF: margem de 54,9% com receita 65,5% maior
O lucro líquido da JHSF superou em 28,6% os R$ 304,5 milhões do 3T25. A receita líquida saltou 65,5%, para R$ 855,3 milhões, e o EBITDA ajustado — caixa gerado pela operação antes de juros, impostos, depreciação e amortização — avançou 78,7%, a R$ 469,6 milhões. O EBITDA em base total ficou em R$ 527,4 milhões, alta de 20,4%.
O dado que separa a JHSF da média da temporada é a margem: o EBITDA ajustado equivaleu a 54,9% da receita, quatro pontos percentuais acima do 3T25. Faturamento 65,5% maior com margem em expansão sugere avanço puxado por produtos mais rentáveis, não por descontos para girar estoque.
Sanepar: receita sobe 7,6%, resultado operacional salta 37,9%
A Sanepar apurou R$ 302,6 milhões de lucro líquido, 22,8% acima do 3T25. A receita líquida somou R$ 1,94 bilhão (+7,6%) e o EBITDA alcançou R$ 732,4 milhões, com salto de 31,8%. O número mais revelador, porém, é o resultado operacional: R$ 552,5 milhões, expansão de 37,9%.
A distância entre o ritmo da receita e o do resultado operacional indica alavancagem operacional: a base de custos cresceu bem menos que o faturamento, e cada real adicional de receita chegou com margem maior ao resultado.
Unipar: prejuízo de R$ 16 milhões e EBITDA 55,2% menor em três meses
A Unipar fechou o período com prejuízo de R$ 16 milhões, revertendo o lucro de R$ 107 milhões do 3T25. O EBITDA ajustado recorrente recuou 32,3%, para R$ 180 milhões, contra R$ 266 milhões um ano antes. Na comparação com o segundo trimestre, quando o indicador somou R$ 402 milhões, a queda foi de 55,2%.
Bombril, Nexpe e Renova: três prejuízos, três origens
A Bombril registrou prejuízo de R$ 5,6 milhões ante lucro de R$ 20,6 milhões. O EBITDA caiu 18,2%, para R$ 43,6 milhões, mesmo com receita líquida 5,6% maior, em R$ 499,9 milhões — o faturamento subiu, mas o custo acompanhou em ritmo superior. No acumulado de 2026, o lucro de R$ 53,2 milhões é mais que o dobro dos R$ 24,6 milhões de 2025.
A Nexpe saiu de lucro de R$ 103,1 milhões para prejuízo de R$ 20,9 milhões, sendo R$ 20,8 milhões atribuídos aos controladores, com resultado financeiro negativo em R$ 10 milhões. A Renova viu a receita operacional líquida cair 16,9%, para R$ 119,5 milhões, e o prejuízo encolher para R$ 32,7 milhões, abaixo dos R$ 44,6 milhões negativos do 3T25.
Receita maior, lucro menor: Profarma, Orizon e D1000
A Profarma ampliou a receita líquida em 35,7%, para R$ 3,87 bilhões, e ainda assim entregou lucro ajustado 11,2% menor, de R$ 46,7 milhões. O EBITDA ajustado cresceu 31,6%, a R$ 150,5 milhões, e o lucro bruto somou R$ 577,2 milhões (+29,1%). A margem EBITDA de 3,9% recuou 0,1 ponto percentual — num faturamento dessa escala, cada décimo de ponto pesa no resultado final.
A Orizon teve lucro ajustado de R$ 136,8 milhões (-21,8%) e EBITDA ajustado de R$ 347,5 milhões (+4,6%), com receita de R$ 1,02 bilhão (+13,9%). O volume de resíduos recebidos subiu 5,8%, para 3,87 milhões de toneladas; o coletado, 9,4%, para 915,5 mil toneladas; a captação de biogás, 8,2%, para 88,5 mil Nm³/h. A produção de biometano — combustível renovável gerado pela decomposição de resíduos — chegou a 189,4 mil metros cúbicos por dia, contra 12,5 mil no 3T25.
A D1000 reportou lucro ajustado de R$ 9,4 milhões (-24%), EBITDA ajustado praticamente estável em R$ 30,6 milhões (+0,1%) e receita bruta de R$ 728,7 milhões (+7%). A rede passou de 283 para 320 lojas (+13,1%) em doze meses, enquanto o faturamento avançou em ritmo menor.
Enjoei, IMC, Randoncorp, Dotz e Priner: os casos intermediários
A Enjoei faturou R$ 58,5 milhões (+14,2%), com lucro bruto de R$ 29,9 milhões (+5,6%) e margem bruta de 51,2%. Nos nove primeiros meses, a receita chegou a R$ 166,8 milhões (+19%) e o lucro bruto, a R$ 85,4 milhões (+13,6%); o resultado financeiro da controladora foi positivo em R$ 4,9 milhões, R$ 2,6 milhões acima do 3T25.
A IMC reduziu a receita líquida em 8,6%, para R$ 441,1 milhões, com EBITDA de R$ 62,2 milhões (-2,2%) e lucro bruto de R$ 168,7 milhões (-2,5%). A margem bruta, porém, ganhou 2,4 pontos percentuais, para 38,2%. A Randoncorp lucrou R$ 19,2 milhões (-16,9%), com EBITDA ajustado de R$ 450 milhões (-6,9%) e margem de 12,7% (-1,4 ponto), sobre receita de R$ 3,5 bilhões (+3,5%); a companhia atribuiu o avanço ao desempenho de caminhões e semirreboques, favorecidos pelo programa Move Brasil.
A Dotz registrou EBITDA de R$ 12,1 milhões, R$ 2,3 milhão abaixo do 3T25 e R$ 36,6 milhões abaixo do 2T26, além de prejuízo de R$ 6,7 milhões, atribuído à volatilidade do ritmo de originação e ao ciclo inicial de provisão para devedores duvidosos (PDD) no FIDC 3. A Priner somou NOPAT ajustado — lucro operacional após impostos — de R$ 46 milhões, com R$ 159,9 milhões nos últimos doze meses, e lucro líquido ajustado de R$ 9 milhões (-2,6%).
Even e Trisul elevam margem; Tecnisa e Unicasa ampliam o vermelho
A Even lucrou R$ 20,2 milhões, 34,2% abaixo dos R$ 30,7 milhões do segundo trimestre — a base de comparação é trimestral, não anual. A receita líquida de vendas e serviços somou R$ 240,1 milhões (+19,4% na mesma base) e o lucro bruto avançou 82,5%, para R$ 50,7 milhões, com margem bruta ajustada de 34,6% (+4,8 pontos). A Trisul teve lucro de R$ 45,9 milhões (-16,4% ante R$ 54,9 milhões), receita de R$ 338,1 milhões (-9,3%) e margem bruta de 30,2% (+1,6 ponto); nos nove meses, a receita cresceu 12,1%, para R$ 1,05 bilhão.
A Tecnisa ampliou o prejuízo para R$ 17,2 milhões, contra R$ 9,5 milhões negativos, com receita consolidada de R$ 31,7 milhões (-61,1%) — R$ 65,1 milhões quando incluída a equivalência patrimonial (-61,4%). A Unicasa teve prejuízo de R$ 1,3 milhão ante R$ 947 mil negativos, receita de R$ 58,6 milhões (-12%) e margem bruta de 31% (-1,7 ponto).
A tabela do 3T26
| Companhia (ticker) | Lucro (prejuízo) | Var. anual | Receita | Var. |
|---|---|---|---|---|
| JHSF (JHSF3) | R$ 391,5 mi | +28,6% | R$ 855,3 mi | +65,5% |
| Sanepar (SAPR11) | R$ 302,6 mi | +22,8% | R$ 1,94 bi | +7,6% |
| Orizon (ORVR3) | R$ 136,8 mi* | -21,8% | R$ 1,02 bi | +13,9% |
| Profarma (PFRM3) | R$ 46,7 mi* | -11,2% | R$ 3,87 bi | +35,7% |
| Trisul (TRIS3) | R$ 45,9 mi | -16,4% | R$ 338,1 mi | -9,3% |
| Even (EVEN3) | R$ 20,2 mi | -34,2%** | R$ 240,1 mi | +19,4%** |
| Randoncorp (RAPT4) | R$ 19,2 mi | -16,9% | R$ 3,5 bi | +3,5% |
| D1000 (DMVF3) | R$ 9,4 mi* | -24,0% | R$ 728,7 mi*** | +7,0% |
| Priner (PRNR3) | R$ 9,0 mi* | -2,6% | não informada | — |
| Unicasa (UCAS3) | -R$ 1,3 mi | piora | R$ 58,6 mi | -12,0% |
| Bombril (BOBR4) | -R$ 5,6 mi | reversão | R$ 499,9 mi | +5,6% |
| Dotz (DOTZ3) | -R$ 6,7 mi | — | não informada | — |
| Unipar (UNIP6) | -R$ 16,0 mi | reversão | não informada | — |
| Tecnisa (TCSA3) | -R$ 17,2 mi | piora | R$ 31,7 mi | -61,1% |
| Nexpe (NEXP3) | -R$ 20,9 mi | reversão | não informada | — |
| Renova (RNEW3) | -R$ 32,7 mi | melhora | R$ 119,5 mi | -16,9% |
Valor ajustado, conforme divulgado pela companhia. Comparação com o 2T26, e não com o 3T25. **Receita bruta.
O que a dispersão do 3T26 muda para quem investe
Três padrões atravessam os balanços deste trimestre e ajudam a organizar a leitura. O primeiro é a distância entre receita e lucro: Profarma, Orizon e D1000 ampliaram faturamento e, ainda assim, entregaram lucro menor. O segundo é a reversão de base: Unipar, Bombril e Nexpe vinham de lucro no 3T25 e cruzaram para o vermelho, movimento que tende a contaminar a comparação dos próximos trimestres. O terceiro é o ganho de margem sobre receita menor, visível em IMC (38,2%), Trisul (30,2%) e Even (34,6%).
Para quem acompanha esses papéis, a margem tende a antecipar a sustentabilidade do resultado mais do que o crescimento de receita, porque é ela que indica se o faturamento adicional chega ao lucro. Companhias que crescem receita com margem estável ou em queda dependem de escala contínua para sustentar o resultado; empresas com margem em alta sobre base menor enfrentam o desafio oposto, o de retomar volume sem devolver o ganho conquistado.