Petrobras paga R$ 620 milhões e assume o controle da Logum
A Petrobras (PETR4) vai desembolsar R$ 620 milhões para ficar com 100% da Logum Logística. O acordo anunciado nesta quinta-feira, 12 de novembro, prevê a compra dos 70% que ainda não estavam em suas mãos — a estatal já era dona de 30% — e a transforma de sócia em controladora de uma malha de dutos dedicada a mover etanol e outros combustíveis pelo país.
Os papéis que trocam de dono pertencem a Raízen Energia (30%), Copersucar (30%) e Uniduto Logística (10%). A justificativa da compra, conforme a companhia, está na intenção de ganhar espaço em fontes renováveis e aproveitar o avanço do etanol de milho no Centro-Oeste — um mercado em crescimento que depende de logística para levar o combustível das regiões produtoras aos polos de consumo.
A fatia de 70% sai por R$ 620 milhões, valor dividido em três parcelas ao longo de dois anos, ainda sujeito a ajustes contratuais.
A malha que passa por Uberaba, Ribeirão Preto e Paulínia
Os dutos da Logum funcionam como ponte entre áreas onde o biocombustível é produzido e centros de distribuição, com instalações em Uberaba (MG), Ribeirão Preto (SP) e Paulínia (SP), além de conexão com o terminal marítimo da Ilha D'Água, no Rio de Janeiro. Na safra 2025/2026, a empresa movimentou cerca de 5 milhões de metros cúbicos de produtos.
Cada 1 milhão de metros cúbicos anuais escoados por tubulação equivale, nas contas da Petrobras, a tirar das rodovias perto de 80 carretas por dia. O dado ajuda a explicar por que a estatal trata a incorporação desses ativos à sua estrutura como via para eficiência operacional e melhor aproveitamento do que já está instalado.
| Item da operação | Valor |
|---|---|
| Valor total do acordo | R$ 620 milhões |
| Participação adquirida | 70% da Logum |
| Participação já detida pela Petrobras | 30% |
| 1ª parcela (no fechamento) | R$ 300 milhões |
| 2ª e 3ª parcelas | R$ 160 milhões cada, em 12 e 24 meses |
| Volume movimentado na safra 2025/2026 | cerca de 5 milhões de m³ |
| Extensão da rede de dutos | mais de mil quilômetros |
| Condição pendente | aprovação do Cade |
Parcelas, ajustes e o aval do Cade
O desembolso está escalonado: R$ 300 milhões no fechamento da operação e duas parcelas de R$ 160 milhões com vencimento em 12 e 24 meses. Os montantes finais ainda podem passar pelos ajustes previstos no contrato, o que significa que o valor efetivamente pago pode não ser idêntico ao anunciado.
Antes disso, a compra precisa cumprir as condições contratuais, entre elas o sinal verde do Cade — o Conselho Administrativo de Defesa Econômica, autarquia que avalia se a concentração de ativos em um mesmo grupo prejudica a concorrência. É o principal item do calendário até a conclusão do negócio.
O que passa a pesar na tela do acionista
Para quem acompanha a PETR4, a mudança é de perfil antes de ser de escala: a estatal passa a ter resultado também na logística de um combustível renovável, não apenas na cadeia do petróleo. Ativos de escoamento por duto historicamente tendem a apresentar receita menos sensível à volatilidade da cotação da commodity do que a produção — mas o ganho efetivo depende de a integração entregar a eficiência que a companhia projeta.
Há dois pontos de atenção verificáveis na própria operação. O primeiro é o caixa: os pagamentos se estendem por 24 meses após o fechamento, e qualquer atraso na aprovação do Cade empurra a parcela inicial de R$ 300 milhões e adia a captura de sinergias. O segundo é o volume: a relevância da malha acompanha o crescimento da produção de etanol, sobretudo a de milho no Centro-Oeste. A base atual, de aproximadamente 5 milhões de metros cúbicos na safra 2025/2026, é o que a Petrobras passa a controlar integralmente.
O negócio também reposiciona a estatal na cadeia de biocombustíveis: em vez de atuar apenas como agente interessado no escoamento de combustíveis, ela passa a ser dona da infraestrutura que conecta produção e distribuição. Em um setor que cresce a partir do milho no interior do país, controlar o caminho até o terminal marítimo da Ilha D'Água tende a valer mais do que a fatia de capital adquirida sugere à primeira vista.
O que observar daqui em diante se resume a três frentes: a decisão do Cade, o cronograma de desembolso das parcelas de R$ 160 milhões e a evolução do volume movimentado pela Logum nas próximas safras.