A Simpar (B3: SIMH3) anunciou nesta quarta-feira (23), via fato relevante, a venda de 100% de suas participações na CS Porto Aratu para a ICTSI AMERICAS B.V. por um Enterprise Value (valor total do negócio, incluindo a dívida assumida) de R$ 1,8 bilhão. A transação reforça a estratégia de alocação disciplinada de capital da holding e injeta caixa robusto na tesouraria da companhia.

Estrutura do negócio e cronograma de pagamento

O contrato prevê a alienação da HSIM Participações, veículo controlado pela Simpar que detém as SPEs ATU12 e ATU18. Do montante total, R$ 1,0 bilhão corresponde à dívida líquida assumida pela compradora, enquanto o Equity Value (valor do patrimônio líquido) totaliza R$ 750 milhões. O pagamento será feito em duas parcelas: R$ 650 milhões na data de fechamento e R$ 100 milhões em earn-out (parcela extra paga em até 18 meses após a conclusão, atrelada ao cumprimento de marcos pós-venda).

Considerando os R$ 128 milhões de capital próprio investido pela holding no projeto, a operação resulta em um Múltiplo sobre o Capital Investido (MOIC) de 5,8x em um período médio de 3,6 anos. O fechamento definitivo depende apenas de aprovações regulatórias, incluindo o aval do CADE e da agência concedente.

Transformação operacional e valor gerado

Durante a gestão do grupo, o terminal recebeu aportes de R$ 900 milhões que converteram uma estrutura obsoleta dos anos 1970 em uma plataforma logística de alta performance. Entre os principais avanços estão:

  • Expansão de 5x na capacidade operacional, atingindo potencial de movimentação de 9,5 milhões de toneladas por ano;
  • Construção integral do terminal ATU18 e modernização completa do ATU12;
  • Ampliação da armazenagem para 270 mil toneladas, instalação de novos silos, dragagem e equipamentos de última geração;
  • Consolidação como hub estratégico para o corredor agrícola do MATOPIBA, já apto a receber navios Panamax e com potencial para operações Post-Panamax.

Histórico de retornos e ciclo de infraestrutura

A operação consolida o histórico de sucesso da Simpar no setor. Somando o Enterprise Value da CS Porto Aratu aos ativos Ciclus Rio e Ciclus Amazônia, a holding atinge um valor combinado de R$ 3,9 bilhões. Em média, esses três empreendimentos geraram uma Taxa Interna de Retorno (TIR) de 36% ao ano, superando em 24 pontos percentuais o CDI e em 30 p.p. o Ibovespa no mesmo período, com MOIC agregado de 2,9x em prazo médio de 3,3 anos.

O que muda para investidores

A venda marca o encerramento de um ciclo de investimento de alta performance, liberando liquidez que poderá ser realocada em novos negócios, utilizada em recompras de ações ou distribuída como dividendos. Para o mercado, a transação valida o modelo de negócio da SIMH3 de identificar ativos subvalorizados, executar upgrades operacionais complexos e realizar a saída com múltiplos atraentes. O banco Bradesco BBI atuou como assessor financeiro exclusivo.

Investidores devem acompanhar o trâmite no CADE e as autorizações regulatórias, que definem o cronograma de recebimento do caixa e a contabilização final do lucro no balanço. Enquanto isso, a operação reforça a confiança na capacidade de geração de valor e na disciplina de capital da companhia.

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