Correios pedem R$ 7 bilhões: o que o aval do Tesouro significa para o investidor

Os Correios formalizaram um novo pedido de empréstimo de R$ 7 bilhões junto a bancos privados, operação que ainda depende do aval do Tesouro Nacional, que atuará como fiador. A informação foi divulgada pela Folha de S.Paulo e confirmada pelo Estadão, e a estatal admitiu tratativas em andamento, sem detalhar condições financeiras. O pedido chega poucos meses depois de a empresa captar R$ 12 bilhões com Itaú Unibanco, Bradesco, Santander, Banco do Brasil e Caixa Econômica Federal — também lastreado pela União — para dar fôlego ao plano de recuperação. A leitura é direta: a deterioração de 2025 mudou a escala do problema, e o novo empréstimo funciona menos como combustível de crescimento e mais como ponte de liquidez.

Recuperação em discurso, rombo em expansão

O contraste entre a narrativa oficial e os números publicados é o que importa para quem acompanha a estatal. Em 2024, o prejuízo líquido foi de R$ 2,6 bilhões; em 2025, saltou para R$ 8,5 bilhões, mais do que o triplo. E a trajetória não reverteu em 2026: no primeiro semestre de 2026, o resultado negativo somou R$ 5,55 bilhões, alta de 30,36% sobre os R$ 4,26 bilhões do mesmo intervalo do ano anterior.

No recorte trimestral há um sinal, ainda frágil, de contenção: o segundo trimestre de 2026 fechou em R$ 2,39 bilhões, queda de 5,5% na comparação anual e de 24,4% em relação ao primeiro trimestre, quando o rombo atingiu R$ 3,16 bilhões. Em nota, a empresa reconheceu avanços, mas atribuiu o desempenho negativo à redução de receitas, às despesas financeiras e às contingências judiciais.

Esse pano de fundo ajuda a explicar a segunda captação em menos de um ano. Especialistas ouvidos pela fonte seguem desconfiados do plano de recuperação, já que a estatal enfrenta forte concorrência de empresas estrangeiras que ganharam espaço no comércio digital e fazem as próprias entregas. Enquanto a receita tradicional tende a continuar pressionada, o caixa depende de dívida nova.

Quem banca o resgate — e quanto já está reservado

O arranjo concentra o risco da operação no Tesouro Nacional, que assume a condição de fiador. Para o investidor que observa o tema, a consequência relevante é dupla: os bancos mencionados na operação anterior contam com garantia soberana, o que mitiga o risco de crédito individual, mas a recorrência dessas operações tende a manter a estatal no radar das discussões fiscais — o custo do resgate, em última instância, é socializado.

Cortes em marcha: desligamentos e alienação de imóveis

Do lado da contenção de despesas, a estatal abriu este ano um novo PDV (Plano de Desligamento Voluntário) para enxugar o quadro. Os benefícios variam de R$ 24,4 mil a R$ 459 mil, pagos em parcela única e sem incidência de impostos. Desde 2017, a empresa realizou três PDVs, com adesão de 7.254 funcionários — número muito abaixo das metas estipuladas pela própria estatal.

No campo patrimonial, a venda de ativos ganhou celeridade. Dos 2,3 mil imóveis que os Correios mantêm no país — muitos ociosos ou em situação deteriorada —, mais de 30 unidades já foram alienadas nos últimos meses, de terrenos a pontos comerciais e prédios históricos, levantando R$ 387 milhões: R$ 207 milhões via leilões e R$ 180 milhões em vendas diretas ao setor público. A meta é alcançar R$ 1,5 bilhão no acumulado do ano.

O que observar daqui em diante

• As condições financeiras do novo contrato, que a empresa afirma só divulgar após a conclusão das tratativas;
• A decisão do Tesouro Nacional sobre o aval, pré-requisito para o fechamento da operação;
• O ritmo das alienações imobiliárias rumo à meta de R$ 1,5 bilhão;
• Os próximos resultados trimestrais, para verificar se a redução de 24,4% no prejuízo do segundo trimestre se sustenta.

Enquanto esses capítulos não se desenrolam, o quadro é o de uma empresa que gera caixa por meio de dívida avalizada pela União e de venda de ativos, com a recuperação operacional avançando em ritmo inferior ao esperado.