A Itaúsa S.A. (B3: ITSA3, ITSA4) anunciou nesta segunda-feira, 25 de maio de 2026, o envio de uma proposta formal para participar do processo de seleção do investidor de referência da Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa). O objetivo é a potencial aquisição de 30% do capital total da estatal mineira, consolidando a estratégia da holding no setor de infraestrutura e buscando alocação eficiente de recursos para geração de valor aos acionistas.

Estrutura do veículo e governança

Para viabilizar a operação, a Itaúsa utilizou a Livorno Participações S.A., um veículo de propósito específico (SPV). Conforme o fato relevante, a composição societária e os direitos de voto serão equilibrados:

  • Acionistas da Aegea: Os atuais sócios da Aegea Saneamento e Participações S.A. deterão cerca de 33% do capital da Livorno cada, respaldados por um acordo de acionistas que garante direitos idênticos na governança.
  • Participação da Aegea: A própria empresa de saneamento terá exposição limitada a, no máximo, 1% do capital do veículo.

O edital define o "investidor de referência" como a entidade que liderará o bloco de controle, assumirá a gestão estratégica do ativo e ficará responsável por cumprir as metas de universalização e eficiência operacional exigidas pelo modelo de privatização.

Cronograma e próximas etapas

O processo segue as diretrizes do prospecto preliminar divulgado pela Copasa em 20 de maio de 2026. As datas críticas para o mercado financeiro são:

  • 27.05.2026: Divulgação do(s) investidor(es) de referência finalista(s), caso habilitados.
  • 01.06.2026: Anúncio oficial do investidor de referência selecionado para o processo.

O que muda para investidores

A movimentação da Itaúsa reforça a tese de consolidação do setor de saneamento básico no Brasil, atraindo capital de grandes holdings familiares e investidores institucionais. Para os detentores de ITSA3 e ITSA4, a exposição a um ativo regulado de grande porte em Minas Gerais oferece fluxo de caixa previsível, proteção inflacionária e potencial de dividendos recorrentes.

A sinergia com os acionistas da Aegea adiciona know-how técnico e reduz o risco de execução na gestão da malha hídrica. A Itaúsa reafirmou que manterá o mercado informado sobre desdobramentos, em estrita conformidade com as normas da CVM e da B3, assegurando transparência até o fechamento da transação.

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