No terceiro trimestre de 2026, a B3 apurou R$ 1,4 bilhão de lucro líquido recorrente, 10% acima do mesmo período de 2025, e receita total de R$ 3,1 bilhões (+11%). O dado que reorganiza a leitura, porém, está fora da linha do lucro: o estoque de renda fixa custodiado pela bolsa passou de R$ 10 trilhões pela primeira vez, e a companhia terminou setembro como a praça com maior volume de contratos futuros do mundo, conforme ranking da Futures Industry Association (FIA).
Para quem acompanha B3SA3, a combinação desloca a origem do resultado: menos dependência do giro de ações e mais peso de receitas de custódia, registro e derivativos.
Despesas de R$ 987 milhões colocam a margem de 68% sob vigilância
O Ebitda recorrente — lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização — ficou em R$ 1,9 bilhão, com margem de 68%. As despesas totais alcançaram R$ 987 milhões, 17,4% acima do 3T25, ritmo superior ao da receita. A maior contribuição veio de outras despesas, que cresceram 60%.
O material de resultados atribui o movimento a três fatores: a reversão de provisões de um processo tributário que havia favorecido o 3T25, provisões reforçadas para litígios judiciais e aportes à autorregulação. Boa parte do salto nasce, portanto, de base de comparação e de eventos contábeis — não de uma estrutura de custos descontrolada. Ainda assim, é essa linha que definirá se a margem de 68% se sustenta.
| Indicador | 3T26 | Variação anual |
|---|---|---|
| Lucro líquido recorrente | R$ 1,4 bi | +10% |
| Receita total | R$ 3,1 bi | +11% |
| Ebitda recorrente | R$ 1,9 bi | margem de 68% |
| Lucro recorrente por ação | R$ 0,28 | +14% |
| Despesas totais | R$ 987 mi | +17,4% |
| Volume médio diário (renda variável) | R$ 28,6 bi | +26% |
Renda fixa, cripto e Treasuries ampliam o cardápio
Os R$ 10 trilhões em renda fixa representam receita de custódia e registro que não depende do apetite por ações. No trimestre, a bolsa passou a listar um futuro de bitcoin com preço em dólar, opções atreladas a futuros de criptoativos (bitcoin, ethereum e solana) e contratos de Treasuries americanos. A aquisição da CRDC foi fechada no período e reforça a atuação em duplicatas escriturais — títulos de crédito registrados eletronicamente —, enquanto a IDEX Analytics recebeu aporte anunciado pela companhia.
R$ 28,6 bilhões por dia na renda variável, com BDRs à frente
O volume médio diário negociado (ADTV) em renda variável atingiu R$ 28,6 bilhões, 26% acima do 3T25. Os BDRs — recibos de ações estrangeiras negociados na B3 — responderam pela maior parte do avanço, com alta de 64%.
Nos derivativos, a média diária somou 9,9 milhões de contratos. As opções de Copom, usadas para proteção ou aposta na decisão de juros, dispararam 219% em doze meses e já respondem por 7% do volume diário de juros em reais.
A receita recorrente subiu 16%; a pró-cíclica — aquela que acompanha o volume negociado —, 6%. Na base por ação, o lucro recorrente somou R$ 0,28, 14% mais do que um ano antes.
R$ 1,5 bilhão de volta ao acionista
Entre julho e setembro, a companhia direcionou R$ 1,5 bilhão a quem detém a ação. Desse total, R$ 1,1 bilhão saiu como juros sobre capital próprio (JCP, remuneração com tributação distinta da dos dividendos): R$ 378 milhões na modalidade ordinária e R$ 750 milhões na extraordinária. Já a recompra de ações consumiu R$ 383 milhões.
Alavancagem de 1,9 vez e R$ 14,9 bilhões a amortizar
Em setembro, a alavancagem bruta marcava 1,9 vez o Ebitda recorrente de 12 meses. O cronograma de amortização reúne R$ 14,9 bilhões em debêntures, captações externas e linhas bancárias, com parcelas vencendo até 2031. No acumulado de janeiro a setembro, o caixa livre depois de investimentos e financiamentos somou R$ 5,9 bilhões, levemente abaixo dos R$ 6 bilhões de igual intervalo de 2025.
O que passa a pesar na leitura do resultado
Com a renda fixa acima de R$ 10 trilhões e a receita recorrente crescendo 16%, a B3 tende a reduzir a dependência do giro de ações, historicamente o item mais volátil do seu faturamento. O contraponto é o custo: repetir o avanço de 17,4% sem a explicação dos eventos não recorrentes tiraria folga da margem de 68%.
Dois marcadores merecem acompanhamento nos próximos balanços: o comportamento de outras despesas depois da normalização das provisões e a velocidade com que cripto e Treasuries convertem volume em receita. A alavancagem de 1,9 vez e o cronograma até 2031 dão previsibilidade ao passivo, mas mantêm o tema da rolagem de dívida no radar de quem acompanha o papel.